市场频遭基本面空袭 周期类股票重估行情夭折

    近期虽然政策暖风频吹，但是市场却频频遭遇宏观经济方面的冲击，从铁矿石提价，到石油提价以及最新国家再度提高房地产贷款利率，导致与之相关的行业股票纷纷跳水。年初市场所期望的周期类股票价值重估行情基本失败，由于冲击所涉及的行业宽泛，涉及的上市公司多为国民经济的支柱产业，个股的市值均处于市场中前列，其 对于市场产生较为重大冲击。前期的铁矿石涨价72%,导致钢铁股价值重估景气反弹挫败，并导致用下游的汽车类上市公司也出现破位走势。近期的航空则受油价上调影响，也纷纷出现破位走势，由于航空公司油价占成本一般为25%至28%，航油价格上调将使航空公司的成本支出增加，导致航空公司的盈利状况急转直下。央行决定从上周四起，银行住房信贷政策。最低首付比例可由现行的20%提高到30%，同时金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由现行年利率1.62%下调到0.99%。尽管调整幅度有限，但是本次上调个人住房贷款利率的政策意图明显，通过减少需求来抑制过热的房地产市场；通过需求方对未来资金价格形成较合理的预期。值得关注的是，房地产行业的预期回落，也可能加速上游行业，钢铁、建材、工程机械、有色金属等行业的景气回落。

    本轮反弹行情的基础仍是超跌因素和季节性的因素

    二月底至三月中，沪指在1290－1325之间连续14个交易日放量，日均成交量过100亿，累积成交1400亿以上；再加上去年底在1290－1300连续出台政策救市累积了1700亿以上筹码。目前，上述累积了3100亿成交量的平台成为头部。到目前为止，我们认为目前的反弹行情更多技术层面的，制度层面与基本面层面都对于未来的行情缺乏有效地支撑。虽然两会上政策面暖意融融，但股市的根本矛盾如何解决却难有定论。"两会"之后，若没有实质性利好政策出台，仅依靠市场的自身力量，大盘很难有效突破1340点一带的阻力位。另一方面扩容预期同样是近期市场不容忽视的重要压力。一些信息表明,大型国企上市的时间已经越来越近, 神华、交行A+H获准发行的各种报道，无不显示未来大盘股扩容压力较大。

    技术面趋于恶化，1200支撑有待确认

    从盘面来看，近期市场的轮番杀跌已使得短线技术面恶化，我们可以看到本轮反弹的回调已经跌破了前期形成的小W底所确认的支撑位1265点的位置，目前市场所唯一可以期待的支撑位则是本轮反弹行情的0.618位置即1240点。在短期风险快速释放之后，市场有所反弹，但是周三的下跌已经跌破了30日均线，短期均线系统已经成为市场的反压力量，我们认为投资者利用有限反弹的机会，减仓操作策略相对安全。

    关注非周期行情蓝筹股的投资机会。

    值得关注的是，当市场中周期类股票遭遇反弹变故的同时，仍有一批非周期的蓝筹品种却走出了独立的上行行情。中集集团(资讯 行情 论坛)、盐田港、海油工程(资讯 行情 论坛)、苏宁电器(资讯 行情 论坛)等优质蓝筹股的反复走强，这些个股也成为去年的大赢家。因此，我们应当利用可能反弹机会，对那些对那些业绩下降、市赢率仍高、竞争力不强的个股进行重点减持，并重点关注那些相对抗周期、抗宏观调控、成长性好、被市场低估个股的投资机会。