|
根据今天早上传来的最新消息，中国人民银行副行长吴晓灵日前透露,资产证券化试点已获国务院批准,目前正组织试点工作。资产证券化对证券市场意味着什么?投资者应如何操作？我们从以下方面进行分析：
一、分流储蓄资金
央行表示，今年央行将通过建立多层次的金融市场体系,逐步分流储蓄资金,促进储蓄转化为投资,促进货币市场、证券市场、保险市场、外汇市场、黄金市场、房地产市场等健康协调发展。从这一点上看，如果分流出来的储蓄资金能够进入证券市场，对股票市场应该有一定推动作用。如果正式实施，将对市场构成一定利好。
我们注意到，央行要运用经济手段,继续建立和完善以市场为基础的金融宏观调控机制。逐步探索利用货币政策工具引导市场利率,进而引导金融机构存贷款利率的实现方式,完善中央银行运用价格工具实现货币政策目标的传导机制；继续完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定；研究完善存款准备金率制度,积极推进货币市场发展；围绕国家产业政策的实施和产业结构调整,不断完善信贷预警监测体系,鼓励和支持商业银行开发新的信贷产品,加强信贷政策的制度性建设,发挥信贷政策的作用。
二、当心房贷证券化
房贷证券化是指将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，由于目前中国房地产泡沫较重，如果房贷资产证券化，无疑将会使得房地产风险“转嫁”到证券市场，其中的风险不可不防。比如住房贷款证券化的资产即是金融机构所持有的房产抵押贷款，而未来现金流就是住房借款人在规定期限内偿付的本息。住房贷款证券化运作的基本结构是：首先，商业银行将其可证券化的住房贷款资金出售给证券化特设机构；其次，证券化特设机构将所获得的住房贷款汇总重组，经信用担保及评级后，发行住房贷款证券，由投资者购买；最后，住房贷款人所偿付的抵押本息用于对投资者支付本息以及评估、担保、承销或其他证券化费用。对银行而言，可使银行快速回笼资金，使贷款成为具有流动性的证券，有利于改善资产质量，扩大资金来源；更重要的是，可分散信用风险，缓解资本充足压力，提高金融系统的安全性。一旦银行的资金充足，就可以更多元化地进行投资。
从操作上看，目前央行的口径还是在于努力避免金融风险在某一市场产生叠加或共振，因此，投资者判定资产证券化对股票市场的影响，主要还是放在防范风险方面，现阶段不宜盲目入市抢反弹。
| 
