发改委15日公布将对化肥生产所用的无烟块煤实行最高限价。有关部门也重申要落实相关优惠政策。相关上市公司对此普遍叫好

    在国家支持农业生产的大背景下,化肥行业享受到越来越多的政策扶持。发改委15日公布将对化肥生产所用的无烟块煤实行最高限价。而在同日召开的"全国加强农资价格监管工作电视电话会议"上,有关部门也再次重申要贯彻落实扶持农资生产的 各项政策措施。对于新出台的无烟煤限价,上市公司叫好不断。业内人士也普遍认为,政策扶持力度加大将给化肥等支农行业带来一个持久的"春天"。

    煤限价缓解成本压力

    "这肯定是利好,去年以来煤炭等原材料价格上涨给公司带来了很大的成本压力。另一方面,化肥出厂价格又受到政策指导价限制。我们的利润空间两头受压,非常被动。这次对无烟煤实行最高限价无疑表明了相关部门的扶持态度,相信细则出台后对我们的经营会产生较大的促进作用。"作为化肥业上市公司"龙头"之一的柳化股份(资讯 行情 论坛)对新政策相当欢迎。

    联合证券研究员邱伟介绍,目前国内化肥业生产结构中,尿素占比70%以上,而尿素生产又主要以煤为原料,因此煤炭价格对化肥生产成本的制约作用很强,部分企业煤炭采购成本甚至占到尿素生产成本的近2/3。2004年,化肥企业成本陡升,给尿素等化肥价格也带来很大的上涨压力。

    一家以尿素为主导产品的化肥企业负责人告诉记者,煤价天天涨,尿素价格又不能涨,企业从去年四季度起已经开始逐渐减少尿素产量。而据介绍,不少上市公司纷纷进行煤气化(资讯 行情 论坛)等技术改造,将原料由无烟煤转向粉煤,就是为了减少煤炭价格上涨的影响。

    邱伟表示,对无烟煤实行最高限价的政策如果能够实施到位,对化肥类上市公司的业绩提振作用将非常明显。

    行业步入稳步增长期

    各方对"三农"问题的重视度越来越高,而直接影响农业生产的化肥等支农行业也同样备受关注。有关部门在努力保障化肥等农资供应,遏制化肥价格上涨的同时,也对化肥生产企业提供了一系列的扶持政策。这些政策覆盖生产、流通多方面,如对化肥生产用电、用天然气实行优惠价格,尿素产品增值税先征后返50%,国产磷酸二铵每吨给予100元补贴等等。

    2004年以来,六国化工(资讯 行情 论坛)、云天化(资讯 行情 论坛)等多家上市公司先后获得财政补贴、增值税返还等"真金白银",直接促进了公司业绩。

    申银万国分析师郑治国表示,自2004年一号文件出台以来,农民的收入增长很快,2004年人均纯收入2936元,实际增长6.8%,是1997年以来增长最快的一年。农民种粮的积极性同样得到提高,粮食产量大增。郑治国认为,这些因素直接刺激了对上游行业化肥的需求。而农业在2005年依然是经济工作的重头戏,长期来看化肥需求有增无减。

    但另一方面,由于农资价格直接影响农业生产,2005年国家对化肥的产业调控政策比去年也更为严格,强化了出口控制和价格检查等措施,主要目的还是平抑化肥市场价格。而今年原材料价格、铁路运力等方面对化肥生产企业的制约作用仍会持续。诸多因素都会制约行业前进步伐。郑治国表示,化肥行业作为支农行业,本身就不是暴利行业,目前一些企业高达70%的毛利率难以长期维持,行业将长期处于稳定增长之中。

    而在联合证券邱伟看来,国内化肥业正步入景气循环的初期,长期趋势不可限量。他认为,行业可能不会再爆发式增长,但是整体盈利能力和资产收益率仍将能够给予投资者满意的回报。