近日来有关航油价格上调的消息受到市场的广泛关注。

    昨日,记者终于得到几家航空公司的证实。16日起国内航空煤油出厂价格和销售价格将同时上调430元,上调幅度10.26%,上调后的航煤销售价格为4620元/吨,航空公司的利润今年将被大量吞噬。

    据悉,这是2003年以来航油价格的第5次上调,也是上调幅度较大的一次。

    预料之中

    应该说这次航油价格上调也是在预期之中的。

    进入2005年以后,国际油价再度攀升,3月14日新加坡航油价格收盘于65.35美元/桶,较2004年初的38.3美元/桶上涨71.9%,较去年8月25日国内调整航油价格时的对应价格53.35也已上涨22.5%。而经过两次上调后,国内航油价格由2004年初3300元/吨上升至4190元/吨,仅上涨27%。按照国内航油价格的调整机制,新加坡、纽约、伦敦三地的加权平均航油价格上涨超过8%,国内就应当启动上调机制。随着国际原油价格持续走高,国内石化企业提高油价的呼声日涨。按照目前的价格计算,不考虑进口环节的各种税费和中航油的批零差价,即使此次上调航油价格后,新加坡航油价格离岸价也已超过4334元/吨,较调整前的国内航油价格高出近150元/吨。

    申万航空业分析师李树荣认为,本次调价部分缓解了价格倒挂现象,但并非完全同步调整。春节后,随着国际油价的飞涨,国内外油价倒挂现象明显。而从去年8月份开始,国内航油价格一直停留在4190元/吨的价格水平,并未随国际油价的变动而作相应调整。本次调价后,国内外航油价格基本接近,但仍未达到过去的差价水平。如果考虑运费、进口税费的影响,新加坡航油的到岸价仍略高于国内航油的销售价格。

    航空业将受巨大影响

    对于航油价格的上调,光大证券分析师邓红梅认为航空业将因此而遭受重创,并下调航空业评级至"向淡"。

    根据邓红梅的测算,航油变动1%对南航、东航和上航净利润的影响分别为6981万元、5627万元、1282万元。按照本次航油价格10.26%的上调幅度,她预计对南航、东航和上航2005年每股收益的影响分别为0.13元、0.1元和0.1元。

    申万航空业分析师李树荣的敏感性分析显示,航油平均价格每上涨100元,航空公司的每股收益将降低0.02至0.03元。她认为,对航空公司来说,如果4620元/吨的航油价格持续到年底,那么全年平均油价是4500元/吨。因此初步估计,东航(仅包含股份公司)、上航、南航(合并后)2005年的加油量将分别达到150万吨、45万吨和240万吨；航油价格上涨430元,4至12月份各公司的支出将分别增加4.84亿元、1.45亿元、7.74亿元,约合每股收益0.08、0.11和0.15元。

    联合证券分析师马晓立对此也作出了测算。他的测算结果为,如果航油价格上调430元/吨,那么东航、南航、上航、海航2005年的每股收益将分别下降0.070元、0.148元、0.104元、0.194元。

    应变手段有限

    由于油价的刚性,并且对航空公司的成本影响很大,所以面对油价的调整,航空公司能作的努力也是有限的。

    "我们也比较为难",一位航空公司内部人士感叹。

    去年第一季度航空公司很多税、费都不用交,而今年这些优势已经没有了。市场容量能否保持去年的势头,也不可预期。另外,靠机票价格调整来转嫁航油成本上升的压力似乎可能性也很小。国内三大航空公司再加上地方的三大航空公司,本身竞争就很激烈,2004年以来,民航总局又相继批准筹建了奥凯、鹰联、春秋等四家民营航空公司和一家中外合资航空公司,市场环境更加严峻。国内航油价格的上调,对本已深受高油价之苦的航空公司来说,无异于雪上加霜。

    业内人士分析,如果因此导致各航空公司一、二季度大面积亏损,国家可能会出台相应的配套措施(例如减少民航基金)。而且为了减少航空公司的经营压力、打破航油垄断,国内近期有可能推出更加市场化的航油改革方案,但这些措施、方案的出台对航空公司而言无疑是"远水救不了近火"。