2004年上市公司盈利质量较以往有所提高。据统计,截至3月15日,347家上市公司披露了2004年年报,其中232家公司应收账款占主营业务收入的比重同比下降,且应收账款的总体增幅远远小于主营业务收入的总体增速,约占披露年报公司的七成。

    应收账款是企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购买单位收取但尚未收到的各种款项,它反映了企业资金运转效率,以及上市公司的管理水平,体现着企 业未来的现金流入。一般情况下,应收账款的增长率不应快于主营业务收入的增长率。

    据统计资料显示,已披露年报的347家公司2004年的应收账款总额658.76亿元,较2003年559.32亿元的同比增幅为17.78%；总共实现主营业务收入总额7994.26亿元,较2003年5781.15亿元的同比增幅达38.28%。此外,主营业务利润和净利润的同比增长幅度也分别达29.92%和51.59%。不难看出,应收账款的增长率远低于主营业务收入和主营业绩的增长率。与此同时,这批公司应收账款合计金额占主营业务收入的比例有所下降,由2003年的9.67%下降到2004年的8.24%。

    统计显示,有134家公司应收账款额同比出现下降。深高速(资讯 行情 论坛)、文山电力(资讯 行情 论坛)、凌钢股份(资讯 行情 论坛)、山西焦化(资讯 行情 论坛)等24家公司的该项指标下降幅度都在50%以上。其中,有13家公司主营业务收入同比还出现增长。尤其是凌钢股份,该公司2004年在应收账款同比下降64.66%的情况下,主业收入却同比增长了60.97%,显示出较好资金回笼能力。神火股份(资讯 行情 论坛)也不错,在主业收入增长52.5%的前提下,应收账款下降63.77%。

    而在232家应收账款占主营业务收入比重下降的公司中,承德钒钛(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)、建投能源(资讯 行情 论坛)、全兴股份(资讯 行情 论坛)等41家公司的下降幅度在50%以上。山西焦化、凌钢股份、神火股份等公司应收账款占主业收入的比例均不足5%,且现金流相对充裕,表明销售收入基本上转化为真金白银。

    分析发现,不少公司之所以能够在生产经营规模扩大的同时,有效控制应收账款的增长,主要得益于行业的高增长。目前看来,这些公司主要集中在化肥化工、有色金属、专用设备等行业。这些行业景气度相对较高,处于产销两旺态势。正是由于需求旺盛,带动了应收账款的回收,使得主营业务收入基本以现款结算,大大增强了主营业务收入的含金量。