|
如果没有买断式回购和远期合约等对冲工具，债券投资者很难保护自己不受加息步伐快于预期的打击，监管层希望对冲工具的引入能降低这种风险，增加市场的稳定度。
上海证交所的袁伟荣说，在公开竞价系统进行买断式回购的交易可以反映市场对未来价格的预期，并增加市场的流动性。
当然此举也存在风险，鉴于债券市场最近的火爆，买断式回购可能反而不利于市场的稳定，因为债券价格可能因投资者纷纷从事回购交易而被人为推低。而投资者对买断式回购缺乏了解，也可能会使他们在从事这种对冲工具的交易时犯下重大错误。
上海证交所上周表示，在其电子交易系统内交易买断式回购的实验仍在进行；并表示如果一切进展顺利，所有国债的买断式回购最终也都将在证交所的电子交易系统内进行。但监管层仍未批准在银行间市场公开交易买断式回购。
目前通过交易伙伴一对一进行的买断式回购交易规模并不大。从去年年底至今，上海证交所此类交易的总金额仅为2000万元；2004年，一般性回购(只能作为债券抵押物，但不能向其它投资者出售)的总量为4.41万亿元.
在银行间市场上，买断式回购的总量为1263亿元，而2004年这一市场上一般性回购的总量为9.31万亿元。
（夏天／编制）（来源：金羊网）
| 
