随着城乡居民收入和家庭财产规模的积累达到了一个新的高度,居民消费结构开始新的升级,住、行等消费领域迅速扩大。从行业来看,食品、轻纺、家电等传统产业经过1998年以后的痛苦调整改造以后,更多地转向国际市场发展。而传统产业特别是新兴产业加快发展,有力地带动了钢铁、水泥、有色金属、石化、机械装备等重化工业的发展。并进一步拉动了能源、交通等产业发展。经济的发展,引起对能源消耗、物流瓶颈问题的更多关注。

    垄断优势凸现企业价值

    我国的基础能源价格由于受国家管制,长期处于低位,造成企业成本严重低估,再加上国内大量的廉价劳动力,从而创造了良好的投资环境,这是我国前期投资拉动型经济取得飞跃式发展的基础。但前期经济过热带来的负面因素在2004年已经开始现象,上游原材料价格持续高位运行,电力短缺带来的电力、煤炭价格大幅上涨等都成为关注的焦点。

    在能源问题日益受到关注的背景下,只有那些具备成本转嫁能力或某一方面垄断能力的公司,才有能力通过规模经济、技术创新等手段消化上游成本的上升压力,或者由于拥有产品市场定价权,能够顺利地将上游成本向下游市场转移,从而继续保持较高的毛利率水平,实现业绩的持续性增长。垄断能力主要表现在资源垄断、生产技术垄断、行业管制壁垒、品牌垄断和规模经济等方面。因此,具有垄断性优势的上市公司仍然是未来机构博弈的主要对象。

    物流瓶颈带来投资机遇

    物流瓶颈自2004年以来备受关注,经济的高速发展,商品流通的加剧,推动了对机场、港口、高速公路等需求。这些拥有资源垄断优势,受益经济增长的物流企业已经成为投资的热点:

    1、港口。2004年我国外贸额突破1万亿美元的大关,这是港口业高速发展的基础。2005年我国港口业仍能保持较高的增长速度。今后几年将是我国港口建设投资的高峰期。前几年我国港口投资不足,沿海港口吞吐能力处于超负荷运营状态。

    2、高速公路。公路运输行业处于快速成长期。由于我国铁路承担大部分的运输量,而铁路运力紧张且增长有限,大量新增的煤炭、原油、铁矿石、粮食、建材等大宗物品运输需求只有通过公路运输。公路公司车流量稳定增长,现金流充足,是稳健的防御品种。

    3、机场。我国民航旅客运输在1984年左右开始进入成长期,货物运输自1990年进入成长期。根据国际民航业的发展经验,民航运输的成长期一般能持续30-40年,我国民航业在未来20年仍将保持较高的增长速度。根据国际航空业经验统计,航空运输的增长速度为GDP增长速度的2倍,我国航空业应能保持14%以上的年增长率。而且,相比于航空公司,机场的收入更稳定,没有油价波动的困扰。同时,机场具有区域垄断性,其成长性具有更低的风险。

    "垄断+物流"公司一览
    类型         上市公司
    垄断     技术垄断    烟台万华(资讯 行情 论坛)、鑫富股份(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)
             资源垄断    江西铜业(资讯 行情 论坛)、兖州煤业(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)
             综合竞争力  中集集团(资讯 行情 论坛)、振华港机(资讯 行情 论坛)
    物流     机场        上海机场(资讯 行情 论坛)、深圳机场(资讯 行情 论坛)
             港口        天津港(资讯 行情 论坛)、盐田港、深赤湾
             高速公路    福建高速(资讯 行情 论坛)、皖通高速(资讯 行情 论坛)、中原高速(资讯 行情 论坛)