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张炜
喜欢在市场上发表不同声音的谢百三教授近日撰文指出，“房地产泡沫不破，中国股市也很难出现大牛市”。
需要注意的一个背景是，谢百三文章发表于上海出台房地产市场调控政策之后。根据
上海一周前出台的新政策，一年之内房地产转卖，要按差额征收5％的营业税，同时，按应缴纳的营业税税额计算征收7％的城建税、3％的教育费附加和1％的河道整治费。上海财经大学胡怡健教授评价，“这是一个相对温和的财税政策。”征收的营业税等税费加起来占买卖前后差价的5．55％，对频繁买卖的短期投资客来说，会因为投资成本提高、交易周期延长而影响收益。然而，正如专家所评论的“温和”，未必完全吓退楼市短期投资客。笔者身边就有朋友靠楼市炒作换手一套就短期赚上十几万差价的。在他们看来，5．55％的新增税负，不过是几千元的支出，没准还能转嫁给接盘的。有趣的是，有位楼市短期投资客对笔者说，“只要股市涨不起来，就不怕楼市跌下去”。据笔者了解，目前运作在上海楼市中的资金极其复杂，有不少来自于境外。即便银行收紧贷款及提高利率，也未必迅速影响到上海楼市。一方面，上海的楼市资源越来越稀缺，如同一个“小盘股”，很容易被投机资金及真实需求的资金“买空”；另一方面，最活跃的楼市短期投资客并不依赖于银行。
股市盼楼市跌，楼市看准股市短期涨不起来，这是政府不愿意看到的现象。建设和谐社会是当前政府的一个命题，而老百姓越来越买不起的楼市及越来越损失严重的股市，肯定是非“和谐”因素。股市危机之重已到了政府与市场皆难以“放任自流”的程度。3月14日，温家宝总理在“两会”结束后的新闻发布会上表示，股市问题“可能是互联网点击率最高的问题”。温总理还说，“我虽然很少就股市发表意见，但我却每天关心着股市的行情。”总理如此关注股市，再次让老百姓看到政府发展资本市场的决心，表明股市已有非常扎实的政策底。至于楼市，两会期间同样可听到政府及代表的声音。上海市政府采取的措施是“温和”的，但已显示出政府给楼市降温的强烈信号。
本来国内股市素有政策市之说，政府决心把股市搞上去应该得到市场呼应。更何况还有楼市资金作“预备队”，一旦股市回暖被市场认可，楼市资金很可能改道投入股市。但是，股市病得不轻，用温总理的话来说，“由于我们的知识和经验的不足，股市制度等基础建设薄弱，市场不完善，因而造成了近些年来股市持续下跌。”在笔者看来，目前的股市与楼市确实有一定的冷暖“交换”关系。要使股市涨、楼市跌，根本的办法还是搞好股市，而不是等待楼市下跌。只要股市回暖了，不怕楼市得不到抑制。温总理在新闻发布会上提出五个方面加强，给股市重振指明了道路。温总理说，“第一，提高上市公司的质量，这是根本。”显然，投资者不是不知道提高上市公司质量非一朝一夕就能够实现。而若上市公司质量依旧不令人满意，又如何指望政府回暖股市的举措立刻改变股市现状呢？
股市回暖，可以减少投资者损失，甚至创造财富效应；楼市适度下跌，能够让更多老百姓买得起房，降低生活成本。这是建设和谐社会应该努力实现的，而且这并不违背市场自身的规律。从长远看，只要中国经济继续保持增长，企业盈利能力提高，肯定拉动股市走强。而不断炒高的楼市自然不断积累投资风险，香港及国外楼市都有过教训。政府及早采取调控措施是理智的做法，可以避免楼市“硬着陆”给经济带来的负面影响。
投资者对于目前股市的现状也应有长期准备，毕竟由知识和经验不足造成的历史问题，解决起来具有一定难度。但政府的决心是关键，适当的政策也完全有希望使股市与楼市的冷暖发生变化。只是我们需要耐心，因为现任政府的成熟在于其措施不急躁，以避免引发新的问题。
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