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当大盘对半年线的第四次冲击再度无功而返，市场的气氛又一次陷入进退维谷之时，高分红板块却在料峭的春寒中直线升温。上证红利指数周一的涨幅在超越大盘的同时，继续排在了上证各分类指数的前面。当日，巨潮红利指数也劲升1.04%，不仅远远超越大盘涨幅，还在当日巨潮各分类指数涨幅排行中位居第一。红利指数渐入佳境的表现不仅印证了各大券商研究机构早在去年年底及今年年初关于红利投资机会的预测，更给人们带来了行情发展峰回路转的希望。
高分红股全线活跃
根据国联基金公司的最新统计，截至上周五，沪深两市已有294家上市公司披露了2004年年报，其中36家每10股派现超过3元的个股中，有20只在年报公布后的最大累计涨幅超过4%，有9家超过8%，文山电力最大累计涨幅达到33.99%，在36只个股中排名第一。
随着基金及社保基金在分红公司2004年年报股东名单中的集中亮相，高分红个股的活跃表现在很大程度上得到了解释。
国联基金公司的统计显示，根据已披露的2004年年报流通股股东名单，36家高分红公司中的32家前十大流通股股东中出现了基金和社保基金。其中，基金和社保基金合计持有流通股比重超过20%的达到了15家，更有5家公司基金和社保基金累计持有流通股的比重超过了30%，最高的一家甚至达到了50%。
若从2004年年底前十大流通股股东中基金和社保的家数来看，主力资金对高分红板块投入重兵的迹象也十分明显。在36家高分红公司中，有28家为两家以上的基金或社保基金共同持有，被5家以上的基金或社保基金共同持有的公司为13家，还有4家公司的前十大流通股股东全部为基金和社保基金。
红利投资获追捧
市场人士认为，基金等主力机构对高分红板块投入大量资金是有备而来。海通证券研究所在今年年初发布的2005年一季度策略报告就提出，受分配的股利占盈利的比重即派息率提升和股价水平回落的影响，A股市场2004年的股利收益率即股利占股价的比重将由过去几年1%左右的水平跃升到2%以上，创出1999年来的最高水平。该报告指出，2000年以来，A股市场上市公司整体的派息率为50%左右，即使仅考虑所有盈利为正的上市公司，其派息率也在40%左右。对于所有发放股利的上市公司，其派息率约为46%。这一比率与国际市场51%的平均水平大体持平，更远高于美国股市平均31.7%的派息率。
申银万国研究所去年年底发布的一份以稳中求胜为题的报告更是明确指出，D策略(即以股息为基础的投资策略)将是2005年战胜指数的重要工具。该报告指出，我国证券市场上已形成一批具有持续稳定派息能力的行业且其流通市值能够满足日益扩大的机构投资者对流通性的要求，仅该报告构建的2005年D策略投资组合中的股票家数就达到了103家，国内股市运用D策略的环境基础已然基本具备。
不仅是市场长期的价值回归使红利投资的现实意义直线上升，去年年底监管机构发布了《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》等一系列包括鼓励分红在内的措施，上证所也专门推出了上证红利指数，红利投资未来的广阔发展前景也迅速引起了机构投资者的注意。
国联基金公司的统计显示，在已披露2004年年报的294家上市公司中有271家分红派现，分红派现公司的比例为92.17%。国联基金公司研发部的刘晓宏博士认为，随着市场过度的调整，市场中估值偏低甚至是严重低估的预期派息公司还会增多，该板块成为下一轮行情领涨动力的可能性正在不断上升，红利投资在此时受到基金等各类机构投资者的关注不仅是在情理之中，更是大势所趋。
收益令人心动
刘晓宏表示，刚刚入市的保险资金最有可能大规模地运用红利投资策略，这从目前已经披露的保险资金投资个股名单中已可初见端倪。刘晓宏分析，保险资金的红利投资策略，一是青睐分红派现能力强、现金流充沛的公司，如盐田港，二是看重业绩稳定、未来能带来较高分红派现的公司，如长江电力。
统计数据显示，2003年我国保险资金运用的综合收益率已降至2.68%，而海通今年年初重点推荐的98家上市公司按流通市值加权计算得到的2004、2005年的股利收益率为2.7%，其中有32家上市公司的股利收益率超过3%，而其推荐的20家分红收益股其未来两年股利收益率预计为4.48%。相比之下，这样的收益率显然已足以让保险资金砰然心动。
研究表明，执行红利投资策略所获得的资本利得同样可能遥遥领先，这显然将促使更多的机构加入红利投资的行列。根据记者了解，部分基金公司已经完成了以红利投资策略为基础的产品设计并准备在近期推向市场，国内证券市场上有望出现第一只专业化的红利投资产品。对一向以二级市场差价为主要盈利来源的国内证券市场而言，这无疑具有某种历史性的意义。上海证券报记者王波
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