中国矿业大学自动化系工学学士、东南大学电气系工学硕士、清华大学工商管理硕士。2003年进入海通证券研究所,从事电力行业及上市公司研究。

    在中国矿业大学和东南大学的学习为目前所从事的研究工作打下了坚实的专业基础,也使自己在电力和煤炭行业有较好的人脉关系。从业后,已撰写了8篇行业研究报告和15篇上市公司深度调研报告。其中,2003年下半年,重点推介的华能国际(资讯 行情 论坛)(600011)、国电电力(资讯 行情 论坛)(600795)、申能股份(资讯 行情 论坛)(600642)等上市公司都有不俗表现。2004年,指出煤炭价格上涨对电力行业的盈利能力有较大影响,调低了行业评级,成功地帮助投资者规避了风险。

    行业研究体会

    首先,中国的电力行业具有较强的周期性。工业用电占中国全社会用电量的70%以上,远高于美国等西方发达国家,受此影响,与发达国家电力需求相对稳定不同,中国的电力需求存在较大的波动。与此相一致,中国电力行业的运行状况表现出较强的周期性。因此,对于国内的电力行业研究员来说,密切跟踪宏观经济走势和行业运行状况,提前发现行业拐点就成了行业研究的首要任务。

    其次,中国的电网长距离送电能力仍然较为薄弱,电力需求主要靠本地机组来满足。由于国内不同地区的产业结构、电力供需状况、电价水平及煤炭价格水平都有着较大的差别,因此,中国的电力企业具有较强的地域性。显然,对于电力行业研究员来说,在分析电力上市公司时,只有把握好上市公司的地域特征,才能准确地判断出它的投资价值以及风险之所在。对行业的看法

    随着宏观调控政策效应的逐步显现,电力需求增长速度将开始回落,同时,由于年投产装机的规模仍将保持在5000万千瓦左右,因此,国内的电力供应缺口将逐步缩小,电力企业的机组利用率将逐年下降。另外,电煤价格市场化趋势无法逆转,电力企业的电煤采购成本将逐步提高。上述两个因素导致电力行业的盈利能力不断下降,因此,我们对行业的评级为"中性",但建议关注大型水电上市公司-长江电力(资讯 行情 论坛)。