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连日来，保险资金陆续直接入市的消息备受市场关注。继华泰财险2月7日投下保险资金入市第一单后，中国人寿、中再保险、太平洋保险于周一下单入市，泰康人寿也于8日下单，保险资金直接入市的主力部队开始披挂上阵。再联系日前周小川的表态———银行系基金可直接入市买股票，今年两市新增资金规模将超出人们起初的预期，有望突破千亿元。面对可投资股票数量稀少的现实，这些增量资金入市后如何规避现有证券投资基金普遍被“套”的风险，无疑会影响今年证券市场及相关制度的建设，也成了“两会”期间的热点话题之一。
随着宏观调控的持续，“煤电油运”为主题的股票投资，将相关行业板块的价格不断推高。而新机构的入场也加剧了板块之间的分化。如已下单购买股票的中国人寿表示，首单购买的是蓝筹股，日后的投资重点是绩优蓝筹股票。从保险资金投资的股票样本预测，新增资金仍将奉行与现有投资基金一致的理念，由此导致可投资股票的紧俏局面。
基金业内人士分析认为，由于投资基金存在显著的“羊群效应”，在保险资金等新增资金快速入市的情况下，需要通过制度性建设和创新，对随后可能出现的基金重仓股高度集中的风险未雨绸缪。例如采取信用交易、买空卖空等手段，令机构投资者能够对冲风险，获取稳定收益。
在国外，做空手段被对冲基金广泛应用，但在国内市场还相当陌生。特别是利用借股沽出做空的手法，被视为与股市为国企融资服务的目的相冲突。但随着机构投资者入市规模的扩大，信用交易已经被越来越频繁地提及。
分析人士认为，从增量资金规模扩大加剧市场资源瓶颈的角度看，机构投资者需要一定的对冲风险的机制。但机构投资者在运用做空手段时，如果超越了对冲的界限，则可能导致收益受损，甚至形成较大的风险。
对于保险资金这样追求稳定收益的机构投资者，入市的目的是谋求3年及以上的投资收益。对冲机制的作用如何很难说。预计在今年保险和银行资金的大力介入下，国内市场股票分化的趋势还将加剧，极少数高价绩优的股票仍将不断创下新高。（据深圳特区报）
（侯颖／编制）（来源：金羊网）
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