仔细观察已经披露的上市公司2004年年度报告,我们注意到有一批上市公司的流通股股东中出现了社保基金身影,就此我们进行简单分析。

    一、社保基金的投资力度有所加大

    截至昨天,沪深两市有282家公司披露了2004年度报告,其中有5 2家公司的前十大流通股东名单中出现了社保基金的身影,占18.44%。换言之,在目前已经披露年报公司中,有近二成公司得到了社保基金的青睐。统计还显示,目前社保基金的持股市值为14.44亿元,而去年三季度社保基金的持股市值为36.34亿元。由于目前已披露年报公司只占上市公司总数的20%多一点,我们预计社保基金的持股总市值还会有一定程度的提高,即社保基金在股票市场上的投资力度有所加大。

    二、社保基金青睐哪些品种

    从目前数据来看,社保基金的投资方向似乎有所扩散,有更多的潜力品种被纳入社保基金的投资范畴。

    其一、超跌后重新凸现投资价值的周期性蓝筹股。蓝筹股经过2003年的强势炒作后,随着行业景气程度的变化,机构相应调低了这些周期性蓝筹股的投资评级,因此很多蓝筹股都遭受了投资基金的大规模减持而演绎持续震荡下跌走势。但是经过去年的持续调整,这些超跌蓝筹股再度重新凸现投资价值,并且也有一些机构提出了周期"复辟"的观点,来重新审视周期性蓝筹股的投资价值。社保基金自然不会放过这些重新隐现投资价值的蓝筹股,因此我们看到了银行板块中的民生银行(资讯 行情 论坛),钢铁、有色金属板块中的太钢不锈(资讯 行情 论坛)、中金岭南(资讯 行情 论坛)、山东铝业(资讯 行情 论坛)、新兴铸管(资讯 行情 论坛)等个股的身影,而汽车板块中的上海汽车(资讯 行情 论坛)、福田汽车(资讯 行情 论坛)、江淮汽车(资讯 行情 论坛)、宇通客车(资讯 行情 论坛)等个股也被纳入社保基金的投资范畴。

    其二、消费升级类品种。从去年开始,机构调低周期性蓝筹股的投资品级后,投资基金也开始重新选择投资品种,消费升级概念成为投资基金的一个重要投资方向。社保基金顺势参与了一些消费升级类投资品种,如食品饮料行业的光明乳业(资讯 行情 论坛)、五粮液(资讯 行情 论坛)、惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)等个股,医药行业的恒瑞医药(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)、昆明制药(资讯 行情 论坛)等,商业旅游行业中的首旅股份(资讯 行情 论坛)、益民百货(资讯 行情 论坛)、华联综超(资讯 行情 论坛)等个股。

    其三、细分行业的龙头公司。如福耀玻璃(资讯 行情 论坛)、瑞贝卡(资讯 行情 论坛)、五粮液等一批公司都是各自细分行业的龙头公司,海外成熟市场经验表明,这些龙头公司将为投资者提供超额的投资回报,社保基金青睐这些细分行业龙头股是有一定道理的。

    三、社保基金参与对象的持股程度明显提高

    我们注意到,社保基金在这些个股中的持股比重并不是特别高,最高的凯诺科技(资讯 行情 论坛),社保基金104组合持股数量在流通股中的比例也只有5.72%,相当多个股社保基金持股数量占流通股规模的比重都低于2%。但是我们也注意到,社保基金参与品种的人均持股数量却相当高,福耀玻璃、深高速(资讯 行情 论坛)、上海汽车等个股的人均持股数量都有几万股之多。统计数据中显示,这些社保基金投资品种中有超过一半的品种其人均持股数量超过了1万股,这意味着这些个股的筹码已经是相当集中了。其中社保基金的参与固然是一个方面,但是如果仅仅依靠社保基金的介入,其持股集中度不会那么高。这意味着,还有其它机构资金也重仓参与了这些品种。机构资金的认识趋同导致了理性资金向有限的投资品种倾斜,估计随着未来更多理性机构的入市,这些具有良好投资价值的品种其持股集中度将进一步提高,这些品种也有望演绎中线涨升行情。