保险资金直接入市的问题,早在一年多以前就被提出来了,但直到最近才取得了明显的进展。日前,多家保险公司同时宣布入市买股,泰康人寿甚至还公布了其 A股交易第一单的有关细节。可以说,这次保险资金是高调入市,那么,它们为什么要这样做呢?

    坦率地说,对保险资金,市场上一直存在不同看法,其中有种观点 就认为保险资金不会大规模入市,即便入市也是为了盈利,不可能充当股市中的"解放军"。这样的观点不能说没有一点道理,因为从现实来看,保险资金时下的入市规模的确不会很大,而且保险资金不是平准基金,它入市必然是以盈利为目的。但问题在于,既然如此,当前保险资金为什么要高调入市呢?因为如果不准备大规模买股票的话,现在调门扯得越高,可能到以后就越被动,所以犯不上这样做。而如果是为了盈利,现在更应该悄悄地买,不能大张旗鼓,否则如何控制建仓成本呢?

    实际上,这里的道理也不复杂,因为股市固然需要保险资金,但保险资金又何尝不需要股市呢?在股市已经持续下跌几年,市盈率大幅下降,部分个股投资价值凸显的背景下,其中长期的绝对回报是完全可以预期的,在这个时候,股市对保险资金有不小的吸引力,值得它们抓紧时间,尽快入市。同时,股市不同于期市,一方的盈利并不一定导致另一方的亏损,客观上是存在着在某一时点上投资者基本上都获利或者都亏损的状况。以目前保险资金的实力而言,它也只是市场中的一支新兴力量,并不能左右大局,因此对它们来说,最好的入市方法就不是悄然无序地偷偷建仓,等待不知什么时候会出现一波大行情,而是应高调入市,让广大投资者看到自己的操作行为,告诉人们保险资金是看好后市的,以期引起共振,在某种程度上激发整市场的投资热情,推动行情发展,争取多赢的结果。实际上一年多以前QFII也是这样做的,其效果众所周知。所以保险资金高调入市,与其说是一种操作行为,不如说是一种表态,它提示人们保险资金对股市的态度并不像某些人所想象的那样,同时也表明了对后市的态度,那就是看好的。

    现在,市场上流行博弈理论,但很多人比较强调的是非合作性博弈,即一方的成功是建立在另一方的失败上,其实,以目前的沪深股市言,只有做多才能盈利。因此更有效的还是合作性博弈,即争取多赢。现在,保险资金高调入市,不就是在进行一种合作性博弈吗?如果广大投资者都认同并参与到合作性博弈中来,那么股市就能在最大程度上减少内耗,走出更好的行情。