相对预期的供应上的减少,年初的纺织品生产和出口形势的向好则充分显示了棉花下游消费积极的一面。首先,纺织品出口放开对棉价的利多作用强于征税带来的利空。海关总署最新统计数据显示,自我国今年对纺织品取消出口配额、计征出口关税以来,纺织服装出口征关税仅占总成本的1.7%,关税成本远低于企业用于购买配额的成本。市场对征税可能制约纺织品出口规模的担忧已逐渐淡化,且出口规模的不断扩增,也加大了企业的用棉量。

    目前棉花期价已创出上市来的新高,同时也直上14000元/吨的重要心理大关,回顾棉花市场20年的走势而言,价格在14000至16000元/吨之间运行的时间不超过3个月,其余皆在此上下限区域外波动,因此结合目前的棉花期现价差而言,期现价格将有望维持较佳的连动性,同时综合上述原因的分析,2005年新棉上市前的棉花市场将有望继续演绎缓步上涨的强势格局,而年内高点的何时出现,将很大程度上取决于供应减少格局下的消费情况的强弱变化。就目前而言期棉的市场依然延续强势,所以在操作上还是要坚持多头的思路,但是由于纽约期棉在50美分附近出现调整的可能性比较大,所以国内可以选择多头减磅逢低吃进的策略。