继上周三年期央行票据发行利率反弹后,昨日央行发行的两期央 行票据又再度扬升,导致货币市场收益率迅速攀升。然而,债券市场对这一信号的反应却依然无动于衷,上证国债指数上涨0.16%,报收于98.68点。两个市场的走势出现了明显的背离。

    昨天,央行在公开市场发行了半年期和一年期央行票据。其中,半年期央行票据的发行利率为2.389%,比上周上升了6个基点。一年期央行票据发行利率为2.8172%,比上周上升了1个基点。

    当天上午,这一招标结果一经传出,立即引发了机构的抛售行为。一家商业银行交易员告诉记者,昨天市场明显加大了对央票的抛售量,并且为了确保成交,出售方主动压低了价格,这在近期市场上并不多见。

    从昨天交易情况看,央行票据的二级市场收益率与一级市场形成了倒挂。其中,以半年期央行票据表现最为突出。当日,剩余期限在半年附近的央行票据的收益率水平介于2.45%至2.5%之间,比新发行的半年期央行票据还要高出6至10个基点。

    至收盘,央行票据的成交量达到了56.9亿元,较前一交易日增加了25%。

    央票收益率的迅速蹿升,表明央行连续大力度收笼资金的操作,已经对货币市场产生实质性的影响,使市场对未来收益率水平产生了向上的预期。可是,这一预期的结果,却并未被传导至债券市场,尤其是交易所市场。并且,当日市场成交量较前反而增加了6成。其中,跨市场中期国债收益率水平下降幅度最大,介于5至10个基点之间。

    自春节过后,由于市场资金极度富裕,货币市场与债券市场收益率水平一直呈现同步下行的局面。但是,同样面对资金被进一步抽紧和预期发生变化的现实,昨天两个市场的反应却出现了背离。在记者的采访过程中,不少业内人士对这一现象表示无法解释,但是他们普遍认为,预期的改变将不可避免地导致债券市场将作出调整。