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南方日报
一段时间以来，股神沃伦·巴菲特看跌美元的观点一直为人们熟知。
在过去1年半中，他反复抨击美国的决策者们未能解决庞大的经常项目赤字问题。巴菲特警告称，不断扩大的经常项目赤字无异于在拿国家的未来做抵押，这会进一步推低美元汇
率，进而可能引发金融市场危机。目前美国的经常项目赤字约占国内生产总值的5.6％左右。
身为保险和投资公司Berkshire Hathaway的董事长，巴菲特不只是说说而已。2002年以来，他的公司一直在汇市中增持看跌美元的头寸。巴菲特上周末发布的致股东年度信函显示，去年该公司空头头寸的规模急剧膨胀，所获利润在公司税前利润总额中所占比例可能已经超过20％。
事实上，目前巴菲特所持外汇合约的规模之大足以令其对美元汇率和赤字问题的看法不止停留在为华尔街提供茶余饭后谈资的层面，而是有能力左右市场。
在致股东的信函中，巴菲特宣布2004财政年度Berkshire Hathaway通过外汇合约获得税前利润18.4亿美元，高于上年的8.25亿美元。该公司2004财年税前利润总额为108.8亿美元，净利润为73.1亿美元。
巴菲特称，汇率波动还为公司的垃圾债券业务带来了7.3亿美元的税前利润。他举例称，基于看跌美元的思路，公司在2001年至2002年间购入了相当于2.54亿美元的以欧元计价的垃圾债券。随后欧元兑美元汇率走高，由此带来的利润占到这批债券所获1.63亿美元利润的一半。2002年年初以来，欧元兑美元汇率已攀升近50％。
当然，因持看跌美元观点而获利的不止巴菲特一人。除了银行和对冲基金之类的汇市主角以外，过去几年来美元零售交易的数量亦有显著增长，外汇交易越来越多地被视为一种资产类别。随着美元下跌的消息成为头版新闻，众多几年前或许还对汇市不甚关心的美国公司开始日益热衷于为其美元资产对冲汇率风险。
巴菲特最早是在2003年11月《财富》杂志一篇题为《贸易逆差的不断增长正在悄悄出卖美国》的文章中阐述了关于美元将长期疲软的观点。上述致股东信函基本上是在重申文中的观点。
他写道，美元已出现相当程度的疲软，但这一势头可能仍将持续。只要没有政策变动，外汇市场甚至可能变得更为动荡，并继而波及政治、金融等其他领域。
巴菲特称，如果经常项目赤字继续以目前速度攀升，美国通过借外债来填补经常项目赤字的做法意味着在10年之内，外国对美国资产的净拥有量将达到11万亿美元。仅利息一项，每年美国可能需要为此支付5500亿美元。因此，为了先前的铺张浪费，美国家庭将需要把每年创造的价值中的3％拱手送于外国。巴菲特指出，如果没有有效措施解决经常项目赤字问题，美元的跌势将再持续3年。
许多市场人士同意巴菲特的观点，实际上，经常项目赤字问题被广泛视为美元疲软的头号原因。
不过，并非人人赞同美元汇率将注定陷入疲软。美国联邦储备委员会主席格林斯潘最近曾表示，经常项目赤字可能会在不引发任何危机的情况下得到调整；他同时暗示，可能无需美元进一步下跌，赤字水平即可稳定下来。
琼斯（来源：南方日报）
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