北京消息 正在北京出席"两会"的全国政协委员、上海证券交易所总经理朱从玖向全国政协十届三次会议提交了一份题为《深入落实"国九条",建设强大资本市场》的提案,就进一步深入贯彻落实"国九条"提出了四方面建议。

    朱从玖提出的四条建议是:一、调整有关政策,鼓励资本市场投资；二、债券市场发展应尽快取得突破；三、鼓励国民经济骨干企业本地上市；四、放松管 制以搞活金融体系的微观基础。

    朱从玖表示,建立一个强大的资本市场是我国社会主义市场经济体制建设的一项重大任务。去年,国务院发布的《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,是指导资本市场健康、持续发展的纲领性文件,文件的颁布,吹响了建设强大资本市场的号角。

    朱从玖在提案中指出,"国九条"发布一年多来,国务院相关部门和市场各方参与者积极贯彻落实"国九条",在多层次资本市场体系建设、证券公司融资、保险资金入市、中小投资者权益保护、资本市场税收制度等方面取得了很大的进展,市场也取得了较大的发展。然而,由于中国资本市场还是一个新兴市场,一些深层次的问题和结构性矛盾还制约着市场的健康发展,这就要求我们必须坚定不移地进一步深入贯彻落实"国九条",把建设强大的资本市场的任务落到实处。为此,朱从玖从四方面提出了一系列具体建议。

    鼓励资本市场投资

    朱从玖就"调整有关政策,鼓励资本市场投资"提出了四个建议。

    第一,对股息和红利所得税实行优惠政策。目前,我国资本市场投资者股息和红利所得必须缴纳20%的所得税,这在一定程度上造成了重复征税,不利于鼓励投资者投资股市。从国际经验来看,为了鼓励资本市场投资,许多国家和地区对股息和红利所得税都采取优惠的政策。建议有关部门尽快研究,取消股息和红利所得税。

    第二,应进一步放宽社保基金、保险资金入市。目前,社保基金、保险公司等均已获准投资于国内资本市场,但由于在投资范围、比例等方面还存在较为严格的限制,其投资规模尚有限、投资意愿尚待增强,与成熟市场差距较大。建议相关部门逐步放宽对社保基金、保险资金等在资本市场投资方面的限制,加快合规资金入市步伐。

    第三,要逐步放宽基金管理公司的业务范围。近几年国内基金业发展迅速,基金管理公司的资金运用和风险管理水平有了显著提高。但目前基金公司业务范围相对狭窄,基本局限于公募资金管理,在定向委托理财等方面的业务尚未开展,这一定程度上影响了基金公司专业理财优势的发挥,不利于拓宽资本市场资金来源。建议相关部门逐步放宽基金管理公司的业务范围,允许基金公司开展定向委托理财等业务。

    第四,应加快合格境外机构投资者(QFII)发展。自2002年推出该制度以来,QFII获得了较快的发展。截至2004年底,QFII机构数量达27家,累计获批外汇额度约30亿美元,它已成为我国利用外资的一个重要途径。然而,相对国内企业境外上市筹资募集到的境外资本数量而言,QFII规模仍然较小。仅2004年一年,国内企业发行股票筹集外资就超过78亿美元。建议国家外汇管理部门和证券监管部门采取措施、放宽限制,逐步加快QFII发展。

    债券市场发展应尽快取得突破

    朱从玖在提案中指出,当前,我国资本市场的发展存在着较为严重的非均衡性,主要表现之一是债券市场相对于股票市场而言发展较为滞后,直接融资主要来自股票市场。在国际成熟的资本市场上,公司通过债券融资的金额往往是其通过股票融资金额的3倍～10倍。发行公司债券,一方面可以减轻银行体系贷款的负担,降低银行不良贷款的压力；另一方面,可以优化企业的资本结构,减轻上市公司进行增发、配股等股权融资的压力,缓解股本扩张对老股东权益的稀释。朱从玖说,目前,真正意义上的公司债券在我国尚未起步。应抓紧制定法规,鼓励企业发行债券融资。发展债券市场,发达的二级市场十分重要。债券交易存在场内、场外市场,它们都是债券交易的有效场所。债券交易的风险大小、交易效率高低并不取决于交易场所,而在于市场组织规则是否完善、成本是否合适等。朱从玖建议相关部门采取措施,一方面积极鼓励企业尤其是上市公司多发行债券,促进债券市场发展；另一方面取消银行、信用社等参与证券交易所债券市场的限制,允许其参与证券交易所债券交易,以形成统一高效的债券市场。

    鼓励国民经济骨干企业本地上市

    朱从玖在提案中称,我国拥有的大量优质可上市企业是资本市场发展的重要资源,也是国内资本市场相对于国际市场的潜在竞争优势。优质企业需要利用资本市场做大做强,资本市场需要优质企业成为核心基础,两者是相互促进、共生共荣的。近年来,随着电信、石化、保险等一批大型国有企业陆续在国际市场上市,对国内主板市场的发展带来了挑战。截至2004年底,沪深两市流通市值总和不足1.2万亿元人民币,而我国到国际市场上市的可流通市值已超过2.2万亿元人民币。这种状况继续下去,不仅可能导致国有资产价值的低估、内地金融服务业动能不足、资本外流,而且还可能导致国家经济金融安全受到威胁。因此,建议国有资产管理部门对于新的改制上市企业,在尊重企业意愿的基础上,采取措施,鼓励他们选择在内地资本市场上市,或者在国际国内两个市场同时上市。对已在国际市场上市的企业,要尽力支持他们回归国内A股市场。

    放松管制搞活金融体系微观基础

    朱从玖认为,综观国际成熟市场发展的历史,市场各参与主体的自我发展和监管部门的监管力量是市场发展的两股主要推动力量,两者不可相互替代。严格的金融监管是必要的,但监管不同于管制,管制过多,只会降低整个金融体系的效率,降低金融中介机构的中介能力。逐步放宽各种管制措施,使各类微观金融主体在法律法规的规定范围内结合自身的风险承受能力,能够自主地进行商业决策,自主地开展金融创新,才能够活跃并健全金融微观基础。例如,从资本市场来看,活跃的并购业务是资本市场的核心业务,也是资本市场服务于经济的重要功能。但要形成发达的并购市场,离不开银行的融资支持。目前,金融业相对不灵活的分业体制限制了商业银行业务的拓展,也限制了资本市场对银行服务的获取。这种障碍要逐步打破。为此,朱从玖建议国家相关部门在继续加强依法监管的同时,对过多的限制和审批进行梳理,建立由市场主导的创新机制,营造鼓励创新的制度环境。

    朱从玖建议---

    取消股息和红利所得税；放宽社保基金、保险资金入市限制；放宽基金管理公司的业务范围；放宽QFII进入限制；放宽上市公司发债限制；鼓励国民经济骨干企业本地上市；放松管制,搞活金融体系微观基础