北京消息 如何看待宏观调控与发展资本市场的关系,如何在宏观调控的大背景下进一步落实"国九条",改革和发展我国资本市场,成为各方关注的重要话题。本报记者就此采访了全国政协委员、中国证券登记结算有限责任公司董事长陈耀先。陈耀先提出"宏观调控应为资本市场的改革发展创造良好环境"的鲜明观点。

    记者:2005年,我国将继续加强和改善宏观调控,如何协调宏观调 控与资本市场改革发展的关系?

    陈耀先:从去年春季开始,针对经济增长中出现的投资过热等结构性矛盾,国家出台了一系列的宏观调控措施,对抑制局部经济过热和预防通货膨胀起到了重要作用,为保持经济的稳定较快增长提供了重要保证。需要指出的是,上述政策虽然解决了经济生活中的一部分问题,但同时带来了新的不平衡,对经济生活正在产生影响,其中,减少资本市场流动性问题值得我们关注。在宏观调控的过程中,货币政策的收紧是我们使用的主要手段之一。回顾一下,运用货币手段控制和压缩中长期投资的效果并不是很大,贷款下降实际上是全社会的流动资金在下降,中长期资金并未受到实质性的影响。投资的过快增长并没有根本解决,全社会资金的流向,越来越多地由短期进入中长期,由内需转向外向。

    促进资本市场发展,提高直接融资比重,是发展社会主义市场经济的必需,也是我们坚定不移的方针,降低社会资金的流动性,势必又将会造成股市资金供给总量的紧张和股市资金的结构性调整。随着全社会的流动性减少,从资本市场撤走的资金大约在1200亿,其中国债回购减少800多亿,市场交易量萎缩,直接融资的比例越来越低。

    因此我认为,国家的宏观管理要兼顾各方面的关系,在宏观调控取得阶段性成效的时候,有必要从宏观管理入手,检查一下各种不同类型调控手段的有效性,不要治了心病,引发肝病。我国股市连年低迷,市值大幅缩水,投资者信心受挫,已经成为一个社会问题,应当引起高度重视。我们应创造有利于加快资本市场改革和发展的良好环境,应做到抑制过热的部分,促进发展的部分。尽快改变资本市场严重缩水,继续发展受到制约的局面。

    记者:您如何看待2005年对于中国资本市场改革开放和稳定发展的意义?

    陈耀先:中国的经济体制改革已经到了一个关键时期,容易改革的已经完成改革,今年是攻坚阶段,资本市场改革更是这样。应该说,在推进市场经济发展的过程中,资本市场是走在前面的。这些年来,股市有了很大发展,对经济建设做出了很大贡献,但市场自身长期存在的体制性、结构性问题,基础建设薄弱,市场不完善等问题还没有解决,使市场的发展不尽人意。当然,这些都是发展过程中遇到的问题,只要妥善解决,我们的资本市场还是很有希望的。

    今年说是资本市场改革的"攻坚年",我看不为过。如果大家形成共识,协调好政策和措施,股票市场可以出现转折。全国政协经济委员会在讨论中认为,大力推进我国资本市场改革和发展是一个坚定不移的方针,应当抓住时机,加强以制度和法律为主的基础建设,加快完善市场的功能,建设公平公正的市场环境,继续提高上市公司质量,依法监管,切实保护投资者的合法权益,营造市场稳定发展的良好环境。

    记者:您认为我们在改革和发展资本市场方面,应该做好哪些工作?

    陈耀先:在我看来,今年证券市场恐怕将在五个方面有所进展。

    一是妥善解决历史遗留问题。目前最大的遗留问题就是股权分置,解决股权分置问题是资本市场一项重大的制度调整,这不仅是一个敏感的政策问题,更是一个复杂的市场问题。就这个问题,过去几年征求意见很多,主意不少,却难以形成共识。我认为转配股流通的经验可以为我们提供一个思路,即一定要设计好预案,要统筹考虑和具有较大透明度,要给公众投资者以明确的预期。既兼顾到市场发展的速度,市场的承受能力,又兼顾公众投资者的利益。有了方式方法,有了透明度,广大投资者就会充满信心。同时,解决股权分置需要一个较长的过程,要逐步进行,等不得,也急不得,对此我们要有思想准备。对这个问题,政府在"国九条"中已经有所安排,我们应当相信会有妥善处置,任何猜疑和炒作都不利于市场的健康发展。

    二是要解决市场的功能问题,不断地通过市场的完善和创新,增加市场的功能,改善市场的结构。开辟债券市场,大力发展机构投资者,增加金融期指,构建做市制度,让投资者既有更多的投资渠道,也有规避风险的手段。

    三是要解决市场的桥梁问题。证券公司是连接投资者和市场的桥梁,我们应当对证券公司采取更加积极的态度。要重视和引导证券公司的健康发展,鼓励创新,有关部门要为它们创造良好的融资融券条件,提高证券公司市场操作的透明度和合规的经营理念,更好地为市场和投资者服务。要特别关注大股东把证券公司当作融资平台的关联交易行为。对于确实违规又无法继续合规经营的证券公司,要依法监督,坚决处理。要建立顺畅的准入、退出机制,积极培育好公司和大公司。

    四是要解决市场的基石问题。上市公司是证券市场的基石,要十分重视对上市公司治理结构的构建和监督,加大公司经营、财务和重要信息的披露,便利投资者选择、监督。

    五是要进一步强化监管。目前市场监管工作很有成效,为了集中精力,突出监管,建议对监管职能进行调整。一些审批性的、资格性的事务,一些市场能够承担解决的事情,可以在建立公平、公开、公正制度的基础上,交给市场来完成。监管机关要着重于制度和法规的基础建设,依法办事,依法监管。