3月8日,沪深股市双双拉出近2个百分点的大阳线,成交量同比有所放大。
从表面上看,这与“两会”政策暖风有关,但实际上这些暖风是老生常谈,并无新意。大盘之所以能借春风上涨,主要原因在于反弹根本还没结束,反弹目标没有到达而已。
盘面较典型的特征是高价股领涨,这个特征为大盘上涨的反弹性质明确定性了。
一轮较大的行情脉络,一般都是从低价股开始的,由低价股启动,将中价股顶上去,最后拉动高价股上涨。而现在直接启动高价股,大盘就直接进入上涨的最后阶段了。
经过近4年的大熊市,市场上高价股寥寥无几,缺乏群众基础。高价股想带动大盘上涨,从历史上看,曲高和寡,能成功的没几次。这些高价股打着“价值投资”的旗号,事实上跟新疆德隆的模式并没有本质区别,都是依赖资金堆积和对未来业绩稳定增长的理念来拉动,惟一的区别是这次是由几百家基金集中持有,而非由单个机构持有。然而股价的上涨速度远超过公司业绩的增长速度,之所以还能继续飙升,是因为他们陷入了无数次重复博弈的囚徒困境中无法自拔。
因此,大盘此次上涨只是春节之前那波反弹行情的延续罢了。今年指数最大涨幅不过11.9%左右,这意味着行情仍有拓展的空间,但市场信心并没完全恢复,很多基金没有达成共识的极具投资价值的股票,依然处于极弱势状态,表明目前的市场并非讲究投资理念的理性市场,也非场外资金积极做多的投机理念盛行的非理性市场,是处于一轮反弹级别中的市场。
《国际金融报》 (2005年03月09日 第六版)
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