在经历了上周的小幅回调之后，周一上海交易所国债市场承上周五之势再度反弹。上交所国债指数报收于98.53点，较上周五上涨0.11点，成交额从上周五的20.06亿元减少至15.25亿元。

    29只国债现券中有25只上扬，1只收平，3只下跌。即将在3月15日到期的跨市场券10401上涨0.01元，报收99.93元，收益率跌至3.247%，成交5.65亿元，为 当日成交最大券种。

    上周央行通过公开市场净回笼货币1,250亿元，连续第二周净回笼突破千亿大关，周二央行又将在公开市场发行不超过500亿元的央行票据，持续的货币回笼压力并未给短期债市带来根本性的压力，从技术面看债市目前尚无转弱的迹象。分析人士认为，短期内市场仍可继续看好。目前影响债市的主要还是资金面因素，因此央行后市的公开市场操作值得继续关注。

    值得注意的是，统计数据显示2004年中国外汇储备全年新增2067亿美元，前三季度还保持着平均每月新增120多亿美元的正常速度，而在第四季度外汇储备猛增954亿美元，平均每月新增300多亿美元。如果2005年外汇储备上升的势头依然迅猛，则央行可能采取继续大量发行央行票据以及调高存款准备金率的做法，来缓解外汇储备过快增长的压力。