春节前后在南美天气影响下，基金恐慌性的平仓举动，导致CBOT黄豆的大幅度反弹，连豆也随即展开了较为罕见的“井喷”行情。目前，经历三个周的反弹之后，基金的净空头寸已经实现了转化，后市基金动向如何？连豆中级反弹能否延续？以下从技术面的角度来进行简要分析。

    图一是CBOT黄豆连续日K线图，从图上可以看到，自去年10月份 以来，价格一直维持在500－566一带小型箱体内震荡，维持时间长达4个多月，基金在此区域的净空头寸几乎超越8万手。上周主力合约已经实现了转化，CBOT5月合约的持仓量急剧放大到10万手以上，并出现两次上涨近30美分的大阳线，一举有效突破箱体上沿566美分一线，正式拉开了中级反弹的序幕。根据道氏理论，这一反弹的上行趋势还将维持。从短期趋势上看，第一压力位置在650美分一线，这一位置是去年9月份反弹的高点，也是去年6月期间，基金在震荡中由净多状态向净空状态转化的位置，因此这一区域具有重要的意义。第二压力位置在700－730美分一带，这一区域是前期平台区域，在此区域将具有重要的压力，中级反弹趋势一步难以逾越这一区域。

    图二是大连大豆A509合约的周K线图，从图上可以看到，该合约于春节前的2月2日，低见2516一线遇到支持，显然这一支持来源于连续图上的跳空缺口，价格回补这一缺口之后形成了强劲支持，并促使A509合约在此一线形成了一个重要的阶段性底部，因此后市A509将跟随CBOT黄豆的继续上涨，延续其中级反弹。

    在A509合约重要的头部3746和阶段性低点2516一线，建立黄金分割，从图上可以看到重要的黄金分割位置分别为：2986（38.2%）、3132（50%）、3276（61.8%）和3512（80.9%）。短期压力在2986一线，昨日已到2960,距离该价格仅仅一步之遥，难以形成有效的压力；主要的压力位置在3132和3276之间，这一区域将是未来中级反弹的重要压力区域，在此一线将有较多的反复；80.9%的位置3512一线，将是中级反弹趋势的终极位置，价格要达到这一区域需要基本面的支持，在目前基本面没有较大变化的前提之下，是难以问鼎这一区域的。通过以上对黄金分割的分析，中级反弹的目标主要在3132－3276一带。

    图三是大连大豆A509合约的日K线图，从图上可以看到，春节之后向上跳空突破，一举突破短期20日、30日均线和中级60日、90日均线汇集区域的压力与束缚，以及9月3日之高点2839和12月21日之高点2684连线构成的中级下降趋势线的压力，从而形成向上突破，中级反弹趋势得以确立，以下从缺口理论来分析中级反弹趋势的运行节奏以及预测中级反弹趋势的大致目标位置。

    首先，将春节之后形成向上跳空的缺口确立为突破缺口。这一缺口在四个月的震荡局势之后出现，具有跳空缺口的市场特征，后市突破趋势线以及均线汇集区域的压力之后，该向上跳空的缺口得以初步确立；其次，2月28日的向上跳空缺口，是在CBOT黄豆大幅度上涨的影响下形成的。从市场特征上看，连豆市场此前被动跟随CBOT黄豆上下震荡，主动趋向性的上涨意愿并不强烈；而当CBOT黄豆主力5月合约上涨30美分，收盘首次站在600美分一线上方，连豆于周一主动性向上大幅度跳空，并封于涨停板，属于中继缺口的可能性较大。

    经历两次向上跳空的缺口之后，可以大致预测后市短期的上涨目标。若以上推测成立，根据缺口理论，可以大致量度后市短期内的上涨目标：2516+（2780-2516）×2＝3044。

    综上所述，近期在南美天气因素的影响下，基金庞大的净空头寸相互拥挤出局，导致了CBOT黄豆连续四周的强劲反抽，一举突破了四个月以来的对峙区域，确立了中级反弹趋势的形成，后市基金将面临两种重要的选择：一个就是平仓之后翻仓做多；另一个就是在仓促平仓之后，调整其持仓结构。不论哪一个选择，短期内CBOT黄豆缺乏有效的抛盘压力，因此中级反弹趋势还将继续维持。大连大豆前期A505合约经历本轮快速的反抽行情之后，重仓对峙的多空双方均已选择了平仓出局，新主力A509合约的持仓量正在逐步增加，后市有望形成大连大豆的新龙头合约，继续领涨大盘，延续中级反弹趋势。