昨日，深沪股指徘徊不前，市场成交金额持续萎缩。但与大盘的弱势形成鲜明对照的是，部分个股呈现强者恒强的特征。截至昨日收盘，共有深赤湾等10只A股股价创出历史新高。这些个股创新高的走势，反映出怎样的市场格局呢？

    主力机构坚决做多

    首先，我们来分析一下这些股票的共性。贵州茅台(资讯 行情 论坛)、深赤湾、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)等个股业绩均十分优良。即使目前股价已经连创新高，但这类股票的动态市盈率依然偏低。如盐湖钾肥，国内某知名券商的研究报告显示其2005年业绩有望再上一个台阶。可以说，正是优良的业绩、平均不到20倍的市盈率，支撑了这些股票连创新高的走势。另外，这些股票的前十大流通股股东，均是以基金为首的机构投资者。凭借各大基金公司的研发能力，在目前A股市场中挖掘出这些业绩持续增长的个股并不困难。而以基金为首的机构投资者共同看好，无疑支撑了这类股票在近一两年内的持续走高。

    此外，这批机构投资者重仓的绩优股在大盘不振的背景下屡创新高，从一个侧面表露了主力机构对后市的市场策略，这将对大盘的反弹发挥积极作用。国信证券的肖建军认为，这种积极作用体现在：第一，反映了真正的绩优股和蓝筹股的投资价值，也反映了机构资金并非没有做多欲望，有助于坚定市场的投资信心和对价值投资的信心；第二，这些个股的持续上涨无疑打开了市场的上升空间，有助于拉动市场重心上移，推动反弹行情持续走高。

    利于市场进一步活跃

    有市场人士认为，个股的强者恒强揭示了当前市场正在发生的一个重要转变，那就是个股时代的来临。这个转变也被看做是中国股市脱离齐涨共跌、走向成熟市场的标志。

    应该说，随着中国股市的发展，重视公司的基本面，精研个股，在今后的市场中将越来越重要，以前看大盘做个股的操作模式有修正的必要。但由此断言中国股市与成熟市场接轨、进入个股时代则所言尚早。毕竟目前机构扎堆少数成长性蓝筹股并合力推高，与目前投资基金的绩效考核标准有关，也是机构投资者们回避市场调整风险下的无奈选择。

    此外，不可忽视的是，这批个股迭创新高并没能有效带动起市场的跟风热情和其他机构的做多积极性，该类股已呈“曲高和寡”之势。随着这些股票不断创出新高，其流动性也相对越来越差，很多股票日成交量十分有限。大通证券的董政认为，其中虽然存在机构共同看好并锁仓的可能，但随着这些股票的走高，“囚徒困境”的博弈结果必然使得身在其中的机构存在变现的要求。而一旦机构变现，又无太多承接盘，其潜在的流动性风险不容忽视。而目前两市连创新高的个股中，不少已经存在上述的流动性风险，虽然从短期来看股价依然有望维持高位，但从长期来看，其中的风险也不容忽视。

    当然，随着年报披露进入高峰期，这些连创新高的个股，绝大多数都有优良的业绩支撑，甚至不排除还有丰厚的分配方案，因此这类股票短期内也存在继续活跃的可能。同时，这类股票的上涨也充当了大盘先遣军的角色，给另外一批业绩同样优良的个股作出了表率作用，也有利于近期市场的进一步活跃。