深圳证交所日前推出了题为《资本市场与货币市场连通问题研究》的研究报告,针对我国目前资本市场与货币市场发展失衡的问题提出相关政策建议。

    报告指出,我国货币市场发展居世界前列,银行贷款数量巨大,占GDP比例高达147.82%。但与之形成鲜明对比的是,我国资本市场发展严重滞后,债券市场与股票市场两个子市场都发展缓慢。其中,债券余额占GDP比例为28.48%,股票市值占GDP比例为3 6.38%,债券市场比股票市场落后程度更大。造成我国资本市场相对货币市场发展落后的重要原因之一,就是这两个金融市场是相对割裂的,相互的连通并不顺畅。而我国资本市场与货币市场连通的必要性则在于:传统货币市场急需分散风险；资本市场发展需要引入资金；货币市场与资本市场连通是将短期资金转化为长期资本的重要渠道。

    报告同时对我国货币市场与资本市场的连通现状进行静态与动态分析后发现,大量的灰色资金通过证券回购、委托理财、银行贷款等进入资本市场,从而带来了巨大风险；银行间同业拆借和回购市场与深沪股市的连通程度很低,金融机构贷款与深沪股市的关联性较高；货币政策对股票市场的影响很小；债券市场收益率与股票市场收益率不相关,两个债券市场利率期限结构割裂,资本市场的两个子市场也严重分割。