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年报逐渐披露后股市的中长线投资价值显现出来，资金可能会作出相应的取舍，年报行情也会在公布之后逐渐表现。从短线来看，这种调整可能是以心态的恐慌和大盘股的放量下跌来完成的，获利盘的释放对多头能量的重新凝聚较为有利。从中线来看，目前的点位还处于相对底部的区域，后市股指上行仍然要大盘股来挑起重任
“半年线战役”失利后多头热情明显减弱，本周走出了再度冲击半年线失败后的缩量
回调走势。而大盘股节后调整的趋势本周依然延续，这在很大程度上打击了多头的信心。其他题材股也敌不过获利盘的出逃纷纷走软。
虽然仍然不时有涨停板个股出现在榜端，但人气调动明显受困，在备受关注的半年线处大盘再次遭遇压力，是否这次仍然和前几次“半年线”战役一样无功而返是投资者关心的焦点。
大盘股成了“萧何”
大盘股在本轮行情中扮演了重要角色。
一开始是以汽车、金融、石化等超跌大盘股的异军突起来唤醒市场热情，到节后就转为由点到面的普涨行情。
那么，这些凝聚人气的大盘“脊梁骨”是否结束调整步伐了呢？
笔者认为，在中线看好大盘蓝筹股行情的前提下，短线还有一定的下跌空间。因为从这些板块先于大盘之前企稳的走势上来看，的确有一批先知先觉的大资金提前入场运作，这就对其中线行情看高一线提供了基础。
但是，在传闻夹杂的急速推高过程中短线资金急切跟进也导致获利盘累积不少，目前类似浦发银行、上海汽车等的回调幅度还没有到达50％，短线清洗获利盘的过程还可能继续、或者说还差一步放量下跌的动作。
笔者坚持认为，大盘股仍是这个市场的主心骨或者说风向标，大盘下一步走好的动力仍然来自这些大市值的指标股。
消息面真空弊多利少
关于证券市场发展以及焦点的股权分置问题，投资者对“两会”期间的消息面寄予一定期望，而这种利好预期在上周冲击半年线时已经达到相对高点。消息面维持真空本身就是对多头利好预期的打击，在“三农”、宏观调控等诸多问题的排序中，证券市场的权重并没有投资者想像的高。
在这样的情况下，虽然表面上看大盘步入缩量调整的多空僵持阶段，但实际上消息面继续保持真空就滋长了空方的力量，接下来的短期内这种力量会暂时占到上风。
资金充裕支撑中线行情
短线回调的压力加大，笔者认为大盘将考验1250至1260点一线的颈线位支撑，如果大盘股能够在回调50％的位置企稳、则很可能股指会在下周调整完毕而重拾升势。
笔者一方面是对先知先觉资金把稳进攻节奏的一种判断。另一方面是基于场外资金充裕却又不敢轻易进场的一种假设。
资金充裕和投资渠道狭窄的矛盾集中反映在房地产、期货和近期的国债市场上，虽然有央行货币政策执行报告中透露的负面信号以及大手笔回笼货币的收缩动作。
但是近期国债市场凌厉的升势说明资金充裕和投资渠道狭窄的矛盾下资金流向的无奈选择。而这种投机行为不可能持续较长时间，年报逐渐披露后股市的中长线投资价值显现出来，资金可能会做出相应的取舍。
从短线来看，这种调整可能是以心态的恐慌和大盘股的放量下跌来完成的，获利盘的释放对多头能量的重新凝聚较为有利。从中线来看，目前的点位还处于相对底部的区域，后市股指上行仍要大盘股来挑起重任。
《国际金融报》 (2005年03月06日 第六版)
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