今年春节以来，国内农产品(资讯 行情 论坛)期货价格全线上涨，大豆、豆粕、棉花、天然橡胶等合约都出现了明显的涨幅，玉米、小麦合约近期也出现补涨的趋势。其中，大连大豆主力合约A0505年后最大涨幅为14.20%，豆粕合约M0505最大涨幅达到24.22%。

    四大因素推动上扬

    春节后国内农产品价格之所以全线上涨，笔者认为主要有四大因素：

    首先，节后国际同类期货品种强劲走高，推动了国内农产品期货的上扬。

    其次，国内饲料行业需求量增加，加工企业采购活动增强，拉动了农产品现货价格上涨。

    其三、市场买盘大增，推动了农产品期价上涨。

    其四、干旱天气和亚洲绣病成为今年农产品市场炒作的主要题材。

    据悉，今年南美遭遇严重干旱，农作物生长受到严重影响，大豆、玉米等都可能不同程度减产。另外美国亚洲绣病大面积蔓延，对美国大豆产量和出口造成威胁。至于天然橡胶，去年一场史无前例的海啸导致东南亚天然橡胶港口运输受到阻碍，天然橡胶出口削减。

    笔者认为，目前，农产品价格仍然具有整体上扬的趋势。

    大豆：减持预期VS需求旺盛

    农历年前和农历年后，大连大豆期价简直是“冰火两重天”。年前大豆价格主要以震荡下跌行情为主；而年后即从2月16日第一天跳高开盘起，连豆几乎节节攀升，特别是2月底和3月初连续几天拉出涨停板；短短半个月时间，每吨上涨了300多元。

    南美干旱天气为本轮上涨行情提供了得天独厚条件。据悉今年2月份南美大豆主产国巴西和阿根廷出现严重的干旱少雨天气，对处于花期或结荚期大豆生长造成不利影响，并可能导致大豆减产。德国《油世界》2月22日发表报告称，干旱已令南美大豆减产达500万吨，其中今年巴西大豆产量预估值已经从前次的6100万吨下调到6050万吨；随着巴西南部大豆产区的干旱和炎热天气延续，巴西大豆产量可能会持续下调到6000万、5900万吨甚至5800万吨。这与今年2月份USDA大豆月度供需报告中的判断完全一致。

    亚洲锈病也是春节后大豆价格上涨的主要炒作因素。据悉，到近日科学家在帕斯科地区再次发现具高度传染性的亚洲大豆锈病为止，美国共有九个州的豆田已经发现感染了这种真菌。2月24日，鉴于大豆锈病对收成可能造成的损失，USDA在其年度农业展望会议上，预计2005年美国大豆的播种面积较2004年减少190万英亩，即7320万英亩；2005年大豆的产量为29亿蒲式耳，较2004年减少3亿蒲式耳。

    从国内看，春节后豆油、豆粕价格大幅上涨，国内油厂获利极大改善，开工率提高。据悉国内油厂利润已经从节前的微利甚至小幅亏损转变成了每吨有200元以上的获利。此外，为满足即将到来的养殖业需求高峰，年后国内饲料企业采购补库活动增加，豆粕供销逐渐活跃，也是油厂加大开工量的原因。进入3月份，东北地区雨雪天气开始好转，而且春运结束之后，国内交通运输逐渐畅通，大豆收购活动日渐进入高峰，拉动了大豆现货价格上涨。据了解，国内主产区黑龙江省的大豆平均价格已经由年前的2480元/吨左右，上涨到2580-2600元/吨。

    笔者认为，目前大豆价格正处在上升阶段，即使短期技术调整，但继续向上的空间依然较大。

    玉米产品有望替代石油

    春节后，国内玉米期货价格打破了之前的箱形整理格局，形成了向上突破之势。春节后，东北玉米主产区吉林和黑龙江两省的农民新玉米出售活动开始活跃，加上国际运费再度回升，中国玉米出口竞争力增强，现货报价稳中有升，对大连玉米期货价格形成支撑。

    我国玉米消费保持稳定的增长态势，特别是国内饲料消费和工业消费增加了市场总需求，是支持玉米价格上涨的关键因素。据国家粮油信息中心预计，国内玉米消费量将达1.225亿吨。饲料消费是当前玉米消费最大部分，据饲料工业协会的预计，2004年全国饲料产量达到9300万吨，较上年提高6.8％左右。

    值得注意的是，去年以来，国际原油价格居高不下，为了进一步调整能源消费结构，开发石油替代资源，缓解石油短缺和近期原油价格上涨，国家发改委在东北、华中及华北、东北地区大力推广使用以玉米为原料的乙醇汽油，玉米淀粉深加工企业纷纷扩产，增加玉米消费，对玉米价格拉动作用明显。

    此外，今年国家优惠政策将有利于增加国内玉米出口，亦是日后玉米市场的利好因素。从中长期看，玉米产品替代石油一旦扩大推广，后市上升空间难以估量。

    小麦：消费刚性增长

    小麦期货价格与其它品种相比，具有涨得快也跌得快的特征。2月16日至2月底，小麦价格连续上涨，但3月上旬开始，市场多头获利回吐导致价格大幅下跌，短短4天回吐了前面半个月的一半涨幅。

    我国是小麦生产大国，也是消费大国。前几年我国产量连续下降，而消费呈刚性增长，每年供应缺口较大，库存连续四年下降。尽管去年我国小麦大丰收，扭转了近四年来产量连续下降的趋势，但国内供需矛盾依旧突出，需要继续大量进口以填补缺口。

    据美国农业部公布的数据显示，2002/03年度（6月-次年5月）我国小麦期末库存量为6038万吨，2003/04年度下降到4329万吨（下降28％），2004/05年度降至3829万吨（下降11％）。表明我国小麦供应缺口的压力尚未出现根本性改观。

    春节过后，国内面粉市场整体上处于淡季，小麦需求相应减弱。而另一方面近期农发行催促收储企业销售库存小麦，中央储备粮轮换工作已经展开，小麦出库量增加，小麦现货报价开始出现回落迹象。但整体上看，国内小麦价格仍因供应缺口的存在而具有上涨空间。

    棉花：呈现牛市格局

    去年12月中旬以来，棉花价格一直保持牛市行情。以1号棉0505合约为例，去年12月13日最低点12300元/吨，到今年3月4日13940元/吨，涨幅为13.33%。今年棉花价格上涨主要因为国内棉花需求量激增。据USDA预计，中国2005/06年度棉花消费增长率将继续高于在取消纺织品配额后的世界平均增长率，2005/2006年度中国的用棉量将达到893万吨，比2004/05年高出9%。预计中国棉花消费量将超出产量305万吨，因此中国的用棉量大增将促使中国以及世界的进口更为活跃，对国内外棉花价格提供强劲支撑。

    天然橡胶：需求增长成本上升

    国内天然橡胶价格上涨一方面得益于国内需求迅速增长，另一方面因为国际供应趋于紧张，成本上升。去年12月份以来，国内天然橡胶需求量增加，特别是因为油价过高，导致合成橡胶价格居高不下，促使用胶企业转向使用低廉的天然橡胶用作替代，刺激天然橡胶价格一路上扬。

    据悉，2004年12月，中国从马来西亚、印度及印尼主要产胶国的进口增加幅度分别为43.6%、122.4%、53.1%。中国海关公布数据显示，2005年1月份中国进口天然橡胶11万吨，同比增加35.8%。而1月份合成橡胶进口仅为7.7189万吨，同比减少8.6%。

    国际方面，天然橡胶主产大国泰国近期因为天气干燥令国内天胶供应紧张，拉动国际天然橡胶价格上涨。另外东南亚海啸之后，一些天然橡胶主产国的主要港口、交通运输设施都受到不少损坏，影响了橡胶正常的出口船期，也是刺激现货胶价大幅上涨的主要因素。