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本报记者 卫容之 发自上海
农发行3月4日在银行间市场发行了今年第一期金融债，为6个月期限，发行额度100亿，中标利率2.45%。对比本周发行的6个月央票的发行利率2.33%，农发行短期债利率走高，与其发行主体较少受到市场关注有关，认购机构也比较集中，3家大行就占了发行量的60%。
本周单周的净回笼资金量达到了1250亿，今年以来，三年期央行票据发行量累计达到了1500亿元，这相当于存款准备金率隐性上调了0.6个百分点。虽然市场资金宽裕局面在近一两周内不太可能有大的改变，但目前的货币市场利率已经接近底部水平，继续下降的空间相当有限。
在经过了三连阴之后，3月4日市场有所企稳，上证国债指数上涨了0.10点，报收于98.42，全天成交20亿元，再创年内成交新高。除了两只老的中期债特别是0301出现放量回调之外，其余品种基本以红盘报收。
银行间市场3月4日成交也比较活跃，一些长期缺乏真实成交的剩余期限在5年以上的中期金融债也有一定的成交。国开行将于下周三发行一个10年期的品种，自2003年下半年债市陷入调整以来，国开行很少发行这一期限的品种，该期限品种的收益率定位也值得关注。
银行间债市方面，受部分机构对后市消极判断的影响，3年期以上中长期国债和金融债的卖出意愿明显增加，推动中长期债券价格回落。
同时，受公开市场1年期和3年期央行票据发行利率回升的影响，1至3年期的中短期债券品种价格也面临下调压力。
在后期基本面不确定和资金宽松局面逐渐下降的共同作用下，债券市场下调压力增强也比较正常，将于3月中旬陆续公布的2月份宏观经济数据将成为影响债券市场近一阶段走势的关键。
《国际金融报》 (2005年03月05日 第六版)
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