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2005年第一期凭证式国债3月1日向社会公众发售后，激起了百姓投资国债的新热潮。
由于这次发行的国债只有350亿元，与往年相比少了许多，因此，供求矛盾十分突出。在发行当天，笔者在一家工商银行的储蓄网点看到，买国债的居民十分踊跃。笔者还发现，今年居民买国债与往年有所不同，大额购买的人多了，小额购买的少了。一位拿着8万元购买国债的居民说：今年以来，我到期的存款都没有续存，攒到一起买国债。像他这样一次性
大额购买国债的人不在少数。一个储蓄网点几十万、几百万的国债分销额，用不了多久就被购买者一抢而光。有的储蓄所为了照顾一些老客户、高端客户还采取了限量发售，尽量扩大发售面。即便是这样，不少储蓄所开门不久后就销售一空，许多购买者只能抱憾而归。
百姓热购国债是与当前的投资条件和环境有着直接关系的。近年来，居民投资的渠道虽然有了一定的拓宽，但适合百姓动态投资的金融产品并不多。去年以来，一些商业银行开发的人民币理财产品虽然成为居民投资的新亮点，但由于受地域、时间、门槛、条件和总量的限制，仍很难满足广大购买者的需求；另外，不少银行推出的人民币理财产品的收益率也比购买国债低。
从今年发行的第一期凭证式国债利率看，3年期票面年利率3.37%，高出同期储蓄存款利率0.13个百分点；5年期票面年利率3.81%，高出同期储蓄存款利率0.21个百分点。以1万元为例，在银行存入3年期定期存款，到期后扣除20%利息税，存款人实得利息777.6元；如果购买这次的3年期凭证式国债，持有到期后投资者实得利息1011元，高出存款利息233.4元；在银行存入5年期定期存款，到期后扣除20%利息税，存款人实得利息1440元；如果购买这次的5年期凭证式国债，持有到期后投资者实得利息1800元，比同期存款多得利息360元。
如果存款人有事需要提前支取未到期的存款，不管持有时间多长，均按0.72%的活期利率计息；而凭证式国债如果需要提前兑取，经办机构虽然按兑取本金的0.1%收取手续费，但计息利率按持有时间分档设定，大大高于银行活期存款利率。仍以1万元为例，在银行存入3年期定期存款，两年后提前支取，缴税后存款人实得利息115.2元；如果购买这次3年期凭证式国债，投资者持满两年后提前兑取，扣除手续费后可得利息440元，高于存款利息324.8元。在银行存入5年期定期存款，4年后提前支取，缴税后存款人实得利息230.4元；如果购买这次5年期的凭证式国债，投资者持满4年提前支取，扣除手续费后可得利息1394元，高于存款利息1163.6元。
从以上的计算比较不难看出，百姓热买国债的缘由了。上海证券报 李晓雪
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