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作者：周兴政
本周香港股市出现了大幅度的调整。恒生指数周末收至13730.78点，累积下跌3.01％。市值最大的恒指成分股汇丰控股（0005.HK）披露2004年盈利结果后因遭遇习惯性“见光死”现象而短线暴跌，构成拖累同期恒指表现的重要因素。本周H股市场在冲高至一年高点之后，亦随港股大势同步调整。H股指数周末收至4951.57点，一周累积下跌1.46％，跌幅明显
小于港股其它板块。
尽管遭遇不期而至的短线暴跌，但汇丰控股这只大蓝筹的投资价值依然是非常值得关注的。一方面，从市场估值的角度考虑，汇丰控股目前的市盈率只有15.2倍，属于近年来的低点。如果其年内的高点位可升逾18倍的平均市盈率水平，该股目前仍有近20％的上升空间。另一方面，汇丰控股有超过20年的稳定的收益记录，投资这家公司的年均收益率超过20％，这是香港股市的其它股份所无法比拟的。汇丰控股在恒生指数中占有逾3成的市值比重，若这只股份能够回归至合理的价位，恒生指数突破15000点将不成问题。
两只重磅国企油股中石油和中石化的跌势则构成令H股指数受到拖累的主要原因。此前中石化的策略股东埃克森美孚已于本周二证实，该公司已经透过美林及汇丰以每股介于3.38-3.525港元的价格悉售所持有约31.68亿股的中石化H股（占中石化已发行H股股本的18.88％），最多套现112亿港元，净利润逾60亿港元。虽然中石化发言人表示埃克森美孚售股纯属商业决定，不会影响中石化业务，以及双方合作关系。不过，中石化依然跌破配股价。中石化于2000年以每股1.61港元上市，英国石油、壳牌及埃克森美孚以每股1.59港元的成本成为其三大策略性股东。英国石油及壳牌均于去年初悉售所持18.3亿及18.5亿股，合共约占其已发行H股的11％。
埃克森美孚悉售中石化亦引起市场对中石油、镇海炼化等H股亦有可能遭到策略股东减持的担忧。资料显示，巴菲特目前仍持有中石油23.48亿股H股，市值计达111.53亿港元。去年年初曾悉数减持中石油、中石化股权的英国石油目前亦持2.376亿股镇海炼化H股，市值22.8亿港元。去年市场上曾有巴菲特抛售中石油H股股权的传闻，并令市场一度感到恐慌。但相关消息至今并未能在联交所权益资料中得以确认。
(观宇/编制)（来源：金羊网）
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