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受钢铁板块整体大幅下挫的影响，周三两市大盘跌幅较大。随着钢铁板块在周四的企稳和小幅反弹，大盘也出现了探底后的小幅缩量上攻。那么，大盘是就此结束调整重返升势，还是在短线反扑后继续调整呢？笔者认为，大盘在短线反扑后，还是难改其中线调整之势。
牛熊转折期的无奈
笔者认为今年是牛熊转折年，上半年大盘将以震荡探低为主，而具有典型熊市特征的春季反弹行情将受阻于半年线。之所以这样认为，有如下基本理由：第一、市场本身的股价结构调整尚未结束。新股发行询价制度包括A+H股的同步发行推出，必将加快目前正在进行的股价结构调整，并使大的股价结构框架逐渐趋于完成；第二、单纯从波浪理论分析，目前大市本身的调整尚未到位；第三、整个市场还缺少一次恐慌性下跌。从近7个交易日的情况来看，行情似乎正在印证笔者的观点。
经常听见有些投资者抱怨：中国经济高速发展，为什么我们的股市不能够成为经济的晴雨表？市场因此把中国股市目前存在的问题都归结到了股权分置上，也把解决股权分置问题当作拯救市场的唯一希望。果真如此吗？事实上存在总是有其合理的一面。我们认为股权分置必须解决，但并不是目前股市最迫切需要解决的问题。中国股市最大的问题是缺乏诚信，违法成本太低。只要上市公司质量提高了，即使股权分置问题一时不能解决，投资者一样会有不错的回报。如果相应的法律环境不改善，即便是全流通了，其效应也会打折扣。因为股票市场是靠信心来维系的。所以，当前市场最重要的是要努力提高上市公司质量，让股市发挥优胜劣汰的作用，淘汰差的上市公司，让能够给投资者提供合理回报的好公司进入股市，留在股市。
应该说，大盘此次在跌破1187点以后，受到对股权分置试点方案出台的朦胧利好预期影响，加上已公布的利好刺激出现的反弹，实际上就是一波特定时期、特定目的、特定环境下的各路资金无序作战的行情。从而也使得市场变成了机构与游资博弈，场内资金与场外资金博弈的市场。目前整个市场各路资金各自为阵：基金自拉自唱、机构趁机自救、游资浑水摸鱼。
整个2月份，虽然像新能源和矿产资源类等少数有短线游资有一定规模强力介入的品种出现了大涨，但实际上整个盘面一直就是一种主力各自为阵，板块个股轮涨，热点非常凌乱，没有一条明确主线的特征。这也显示出在牛熊转折时期整个市场的资金还显得非常迷茫、无奈和无序，所以才出现了基金对自己手中的少数重仓股自拉自唱，套牢机构趁机自救，而一些游资更是借机浑水摸鱼的混乱状态。这种缺乏持续性的上涨自然还不是牛市的开始，建议大家密切关注盘面变化，少一份冲动，多一份理智。
辩证看待钢铁股
新年伊始，国际市场以原油、有色金属、钢铁为代表的生产资料价格牛气冲天，特别是宝钢周二正式宣布接受国际铁矿石涨价71.5%。如此巨大的铁矿石涨幅在历史上是罕见的，这对国内钢铁企业来说，无疑将会使它们生产成本大幅上升，削减利润。更重要的是钢铁行业作为上游基础行业，其涨价将对下游建筑、机械、汽车等七大行业中500余家上市公司经营产生一连串连锁反应。受此消息刺激，整个钢铁板块周三出现了较大调整。但实际上从技术走势来看，这批个股在涨幅较大后，早就露出疲态，签约只不过该板块集中下挫的导火线而已。
实事求是地说，虽然建筑类钢铁生产企业提价能力弱，将受到较大的负面影响，但像宝钢、武钢这类生产板材类产品的优质企业，因存在供需缺口、附加值高，通过产品提价还是能够消化相当一部分成本上升带来的压力。更何况今年是全球十年来钢材供应最为紧张的一年，中国的龙头钢铁企业在世界上是最具竞争力的群体。面对同样事件，国际钢铁股和国内走势并不一致。以具有代表性的新日铁为例，该股在经历2月23日下挫之后，股价迅速上扬，并创出5年来的新高。日本神户制钢、美国纽柯公司、印度米塔尔钢铁等世界上最著名的钢铁企业股价近期都再创历史新高。
所以，我们认为虽然对这一类的周期性行业股票不能有太过高的预期，但是由于其极低的静态市盈率和稳定的分红，所以股价在回落到一定的技术支撑位置后，仍有中线的防御投资价值。
半年线压力仍不小
大盘从2月23日开始对半年线发动了3次攻击，一次就是2月23日冲击到了1316.58点，当天收出了一根阴十字星。休整两天后，2月25日，大盘又发动了第二次冲击半年线的战役，此次最高达到了1328.53点，似乎远远越过了半年线，但遗憾的是，尾市收盘仍报收在1312点半年线之下，K线图是难看的倒T字形。经过了两天的调整后，周三大盘再度发力，第三次攻击半年线，当日的最高点是1316.72点，但最后的结果依旧是无功而返，收盘是创出了7天以来的最低，并且收出了一根有13个点上影线的中阴线，真可谓一而再，再而衰、三而竭。
虽然周四在武钢股份小幅反弹和短线西部概念股活跃带动下，大盘出现了探低反弹，但我们认为应该属于技术性反抽。因为毕竟前几天成交量每天都还能够保持在百亿左右，人气还没有那么快消退，更重要的是市场对于后续利好还有所期盼，惜售心态还继续存在。我们认为大盘的上半年的头部不会这么简单地构筑，而将以非常复杂的双头或三头或头肩顶等各种形态来完成。预计大盘短线仍会有一次对千三点猛烈的反扑，不过这次反扑的高点要上破此次反弹最高点1328点，机会已经很渺茫了，估计能再度反弹到半年线附近就已经是相当不错了。当然，3月份大盘的总体波动并不会特别大，高位震荡将是近期行情的主旋律，指数应该还是能够维持在2月2日那条大阳线的上端附近运行。在大盘见顶回落的背景下，一些个股的补涨炒作仍有机会持续一段时间。
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