不管当事人愿不愿意,全球市值最大的公司称号都已落到了埃克森美孚头上。得益于飙升的油价及其带来的创纪录的高额利润,这家美国石油巨头的股价在过去1年中劲升40%,从2002年算起更是接近翻番。上个月,埃克森美孚终于击败通用电气,以超过3800亿美元的总市值荣登全球市值最大上市公司榜首。此前的许多年间,通用电气及其效率超高的管理团队一直是美国企业管理界尊崇的楷模。而微软曾经在市值最大公司宝座上的短暂停留,则成功演绎了美国式资本的创造力和魄力。相比之下,埃克森美孚则主要靠在全球各 地钻地取油为生,它所代表的又是哪种类型呢?

    其实,早在上世纪70年代,全球的石油巨头们就已成为众人瞩目的焦点。当时的高油价不仅最大限度地提升了石油行业的利润,而且,通过推高通胀,高油价也使得除了石油之外的差不多所有行业都几乎难以为继。到1980年,石油公司几乎占所有美国上市公司市值的近四分之一。此后,随着美联储出手平抑通胀,同时油价也出现下滑,石油行业随之陷入了长期的相对低迷状态。而石油行业近期得以重新崛起,很大程度上是由于当前的通胀压力并不十分明显(除了资产价格)。在这样的情况下,石油之外的其他行业的近况也还算不错,而这一点也从一个侧面说明,埃克森美孚眼下荣膺市值最大公司实属不易。

    与埃克森美孚的骄人成绩同样给人留下深刻印象的是这一行业的良好弹性,特别是考虑到一系列有关石油公司虚报油气已探明储量的丑闻。由于涉嫌财务作假,皇家荷兰壳牌去年一度被迫将已探明油气储量下调三分之一。但是,自去年3月份以来,壳牌的两家母公司------皇家荷兰石油和壳牌运输贸易公司的股价却反而上涨了30%。

    在上世纪70年代,石油巨头们都将它们的财富大肆挥霍在过度开采和生产上,甚至会花钱去实施一些不着边际的收购。所幸,多元化如今已不再盛行。公司的投资计划也受到严格限制。取而代之的是,石油巨头们都将大笔的现金返还给投资者。虽然这可能还不足以为这些公司树立资本主义先进典型的正面形象,但有一点可以肯定的是,对管理层的适当约束有时候会比夸夸其谈更为实际,更能给社会创造价值。

    (小安摘译自《经济学人》)