是否高价定位？会不会被人狂炒？能不能点燃中小板行情？

    三大悬念考问黔源电力(资讯 行情 论坛)上市

    中小板询价第一股和电力第一股——黔源电力今天将在深交所上市，深市股票代码002039,沪市代理股票代码609039。投资者尤为关注的是，此前的华电国 际(资讯 行情 论坛)曾在上市首日出现近似疯狂的“表演”，那么，黔源电力的上市定位如何，上市首日会否被再度狂炒，对于中小板和大盘将产生怎样的影响？

    上市定位分歧大

    作为中小板询价第一股和电力第一股的黔源电力，总股本14025.6万股，可流通股本5000万股，前期每股发行价格5.97元。今天上市的股票是向二级市场投资者配售的4000万股，而向询价对象发行的1000万股要锁定3个月。有关资料显示，主承销商中信证券(资讯 行情 论坛)持有该股92万股，是最大的流通股股东。南京证券、中油财务公司等29家机构也持有30万股。另外，该公司发股前还是一家定向募集股份公司，含有1800多万内部职工股，3年后可上市流通。

    黔源电力询价期间，各机构的报价区间曾经千差万别。如今对于黔源电力市场定位的判断，分歧依然很大。

    深圳证券信息公司的评论员唐文胜认为，参照中小板股票和水电股的定位，黔源电力合理的市场定位应在8.5元至9.5元。他说，水电股的定位比火电股要高些，市盈率一般都在20倍以上，如长江电力(资讯 行情 论坛)、文山电力(资讯 行情 论坛)、桂东电力(资讯 行情 论坛)等。中小板股票的定位也会较主板同类个股高些。黔源电力的基本面也还较好，虽然目前的负债率较高，但业绩还可以，其2003年每股收益0.49元，去年前8月的每股收益为0.43元。

    成都证券投研中心认为，该股上市短期定位在10.5元附近。黔源电力流通盘小，具有中小板询价第一股的概念，容易受到各类资金的关注。黔源电力网下累计投标配售时，49家获配机构中有43％的机构是以“双上限”参与投标的，机构投资者的追捧热情可见一斑。

    国信证券电力行业首席分析师杨治山则对黔源电力不看好。他认为，黔源电力合理的市场定位应在6.5元至7.5元。今天的实际市场价格可能高过这个区间，但其投资价值、长期持有价值则在这个区间内。低于6.5元可以买，高过7.5元应该卖。杨治山表示，黔源电力目前的负债率太高。业绩能否一直保持增长，也令人担忧。

    会否被狂炒？

    询价第一股华电国际上市时，大幅高开，盘中一度冲高至5.30元以上，虽然接下来的几天大幅回落，但到上周末该股再次站在4元以上的高位，市盈率则远高于20倍。

    对于黔源电力首日上市的表现，唐文胜预计，华电国际“闹剧”重演的可能性比较小。如果开盘在8.5元以下，将低开高走；如果开盘在9.5元以上，将会高开低走；如果开盘在8.5元至9.5元之间，全日将在这个区间内震荡。他分析，黔源电力是中小板询价第一股和电力第一股，市场正追捧所谓新能源概念股，因此，黔源电力出现一定炒作的可能性也不能排除。

    杨治山断定不会再被狂炒。他分析，现在的市场环境与华电国际上市时不同，华电上市时正值大盘从低位强力反弹，而目前市场已进入盘局之中，且股指处在相对高位。另外，黔源电力目前所具备的仅仅是中小板的名分，并没有中小板应有的潜在高成长性。同时，其高负债率在有升息预期的市场环境中财务风险较大，很可能导致公司上市后不久就需要再融资。

    将点燃中小板？

    作为中小板询价第一股和电力第一股，黔源电力今日的上市对其他中小板个股将产生怎样的影响呢？

    唐文胜认为，在当初询价时会产生较大影响，但在真正上市时则基本上不会有什么影响。无论是带动作用还是下拉作用都不会太明显。

    杨治山预计可能是中小板短线走强的契机，但即使能刺激中小板整体上扬，那也是短暂的。

    而大时代投资认为，黔源电力上市对电力股的冲击影响不大，甚至不排除有可能会激活电力股走出涨升行情。另一方面，黔源电力对中小板的影响则比较大。目前，中小板平均股价11元多，平均市盈率28倍左右，大大高出黔源电力的发行价和发行市盈率。已上市公司不可避免地存在比价调整空间。