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本报讯早在询价期间，它的报价区间就曾经天差地别，而在上市之后，股价又会如何表现？今天，中小企业板首家询价和首家上市的电力公司———黔源电力就将上市，市场谜底将随之解开。
根据公告，黔源电力4000万流通股（仅指网上配售部分牘将于今天在深圳证券交易所中小企业板上市，这是询价制下上市的第一只中小企业板股票，也是中小企业板上市的第一
家电力公司。
从已发布的招股说明书看，黔源电力业绩优良，主营水电，发电成本相对较低。
争论依然存在，例如在资产负债水平上，公司财务杠杆偏大，根据公开信息披露，截至2004年8月31日，黔源电力母公司报表资产负债率为55．02％，同期公司合并报表的资产负债率达86．93％；此外，其他问题也被外界提出。
对于市场存在的争议，黔源电力有关负责人士对记者表示：“资产负债率偏高确实是问题，但这应该就行业、就公司而异，实际上，我们的经营非常稳健。”
在黔源电力之前，并没有一家电力行业公司在中小企业板上市，因此如何对其进行估值和定位，市场并不统一。另外，询价第一股华电国际上市首日的大幅走高及其后的深幅回落，也给黔源电力的市场表现增加了悬念。
黔源电力发行价5．97元，市盈率为19．01倍。而根据3月1日深交所的有关统计，已上市的中小板公司平均市盈率在29．76倍，平均发行市盈率约为17倍。但已上市电力行业公司的平均市盈率则约为15－17倍。
负责本次发行工作的中信证券资本市场部经理方仪对记者表示，由于已有华电国际例子在前，因此黔源电力的二级市场表现应该更加稳健和理性。在中信证券给各询价机构的估值报告中，对中小板因素考虑不多，二级市场价格区间在6．9－8．7元区间。
在黔源电力之后，南京港也将在中小企业板上市，这说明中小企业板容量将进一步扩充，而一个具有多行业特质、周期性互补的市场将带来良好的资产配置作用。（程林）（来源：华夏时报）
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