周一，在石油股与有色金属股的拉动下，H股指数上涨127.46点，涨幅达2.54%。指数不但顺利跨过5000点大关，并一度逼近去年3月2日创出5221.15高位，呈现出短期强势。

    油价冲高利好油股

    近期，由于跨大西洋(资讯 行情 论坛)两岸同时出现严寒气候，导致取暖油需求大增，国际石油价格继续上涨。同时，美国商务部称，去年第四季度美国经济增长率达3.8%，明显高于市场预期3.1%。美国经济保持较好的增长态势可能进一步提高其对石油的需求，上述消息在一定程度上刺激原油价格上涨。截止上周五，纽约商品交易所4月份交货的轻质原油期货价格收盘为51.49美元，创下四个月来新高。

    世界原油价格再度冲高，无疑给石油股提供走强的契机。而在此过程中，中资股中的几只大盘石油股走势凌厉。中石油（0857）从4港元附近启动，短短一个月时间内上涨到4.9港元高位，涨幅达23%；上海石化(资讯 行情 论坛)（0338）从2.7港元上升至3.4港元，涨幅接近25%；中石化（0386）在上周五发力，本周一继续走强，短期涨幅已经达18%。对于石化股近期的强势，笔者认为，除世界油价上涨的因素外，投资者对此类股票2004年年度业绩向好的提前反应也是主要原因。

    油股业绩捷报频传

    从油股基本面看，去年三大石油股捷报频传。其中，中石油（0857）公布2004年度营运数据显示，公司生产油气总量为9.179亿桶，同比增长3.1%。其中，生产原油7.779亿桶，同比增长0.387%；生产可销售天然气8394亿立方英尺，同比增长21.4%；原油实现价格为33.88美元/桶，同比增长24.56%等，公司整体保持优良的发展态势。中海油田（0883）公布截至2004年底止的主要营运数据显示，各大业务均取得不俗增幅。同时，中石化（0386）公告称，预计2004年合并净利润与2003年合并净利润同比增幅在50%以上。2003年，公司实现主营业务利润为807.16亿元，实现净利润为190.11亿元。业绩增长的主要原因是公司充分把握市场机遇，努力调整结构、并扩大经营总量，生产经营状况保持良好。

    另外，较低的市盈率与不错的派息率，使得这些企业股票在二级市场中再度受到投资者追捧。这样一来，在H股指数占最大权重的石油类股走强，无疑推动整体指数上扬。

    有色金属板块推波助澜

    自2月份以来，代表主要金属品种价格走势的LME综合指数刷新去年10月高点，有色金属景气度再攀新高。其中，铜价再度创出近几年来新高，刺激H股板块中的有色金属概念股走强。其中，江西铜业(资讯 行情 论坛)（0358）从3.8港元上涨到4.8港元，中国铝业（2600）从4港元上涨到5.2港元等。此外，受内地A股市场走好影响，中兴通讯(资讯 行情 论坛)在本周一再度创出上市以来新高，最高达28.7港元。值得一提的是，在本轮H股指数上涨过程中，保险类股票一直没有太多动作，只是在周一的行情中微微普涨。基于此类企业在内地良好的发展态势，笔者建议投资者可多作关注。

    对于H股指数后市，笔者认为，在世界范围对石油需求增长与内地对原材料需求再度提升的前提下，短线仍具备进一步走强的可能。但笔者之见，对于H股而言，以周期性企业利润增长带来的牛市行情基本完成，下一个行情应该由内地消费概念启动。因而，H股指数将有可能维持慢牛格局，建议投资者关注H股中与消费升级概念相关的股票，如生产通讯设备的中兴通讯（0763）、保险概念的中国人寿（2628）。