世界经济、中国经济今年的走势如何？中国宏观调控前景如何展望？我国利率杠杆何时启动？在上周末召开的“2005年宏观经济春季年会”上，围绕上述问题，海内外专家纷纷表示看法。

    世界经济：枯燥乏味的一年

    海外机构的经济学家一致认为，今年全球市场都将是没有悬念、“乏味枯燥”的一年，不会有波澜壮阔的事情发生，让人难以兴奋。

    瑞银集团亚太区首席经济学家乔纳森·安德森形容今年世界经济“bor－ing”。他认为，今年各国经济都会表现平平。通胀也不会出现，除了美国价格稍有上升外，日本还会与通货紧缩相抗争。石油价格预计在40-45元/桶之间。商品价格趋于稳定，煤、铜矿、铁矿等价格进一步上涨，但幅度有限。日本以外的亚洲区经济增长率也在放缓，将会从2004年的7%降到今年4.5-5%左右。

    在汇率和利率政策上，各地区中央银行会保持稳定，不会有大的波动。美联储可能将短期利率上升到4%，但其他地区中央银行未必效仿。此外，乏味的经济增长也不足以支持证券市场的大变动，因此，今年各国证券市场也不会有大的行情出现，好的投资者应该到中国去投资。

    高盛亚洲董事总经理胡祖六认为，2004年全球经济创下20多年来最好成绩，增长率达4.8-5.2%。今年全球经济增长将较为逊色，估计为3.8%，2006年可能会回升到4.4%。美国、日本和欧元区分别可能增长3.4%、1.8%和1.5%。整个新兴市场去年增长7.6%，估计今年增长6.2%，2006年为6.3%。

    胡祖六表示，全球3.8%的平均增长率仍是相当可观的，和1997年以及2000年的增长水平不相上下。

    与海外学者不同的是，中国宏观经济学会会长王建则认为，当前美元加息的结果可能会导致房地产泡沫破裂等后果，因此，2005年将会是一个充满动荡危机的年度。

    中国：GDP仍能增长8%以上

    经济学家普遍认为，今年中国经济尽管也会放缓，但是不会大幅滑落，GDP仍能保持8%以上，通胀率也能保持在3%以内，企业盈利状况总体仍看好。

    国研中心宏观部研究员张立群认为，中国经济仍会继续保持9％的增长。今年市场价格上涨的力度可能会减弱，市场对投资的拉动会减缓，因此投资可能会低于去年，但固定资产投资仍会有20%的增长。居民消费价格的涨幅将稳定在2％左右。外贸出口仍然会保持20％左右。但他也提醒，生产过剩的苗头今年可能将逐步显露。

    德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，2005年中国GDP增长会保持在8.4%左右。他认为，今年投资增长会减速，但最近政府对批地、项目审批和贷款的控制开始松动，房地产、汽车等消费领域仍将持续较快增长，导致投资不会有大幅下滑，名义固定投资增长估计为17%左右。消费将成为较重要的增长源；进出口增长将维持在20-25%左右。

    大部分专家认为，今年通货膨胀的压力有限，很可能控制在3％以内，但下半年有小幅加息的空间。马骏说，上涨幅度会前低后高，上半年和下半年CPI预计为2.3%和2.9%左右。

    专家提醒今年要特别关注房地产市场。中金公司首席经济学家哈继铭认为，一段时期来，在美元利率和汇率贬值的预期下，大量的资金流到包括香港和中国大陆在内的亚洲地区，狂赌人民币升值和楼市，从而带动国内楼价飞涨。因此，地产价格上涨不是一个单纯的微观经济现象，也是一个宏观经济调控的重要任务。他建议，要征收房地产交易所得利润的利得税，对短期炒作性的买卖征收高额税收。社科院汪同三也认为，今年要特别关注房地产市场走向这一新因素。

    从企业盈利前景看，中银国际首席经济学家曹远征认为，今年继续看好资源行业和消费品行业。对于出口相关的行业，受出口退税和加工贸易方面政策的变化，可能会有一定影响。但企业总体盈利状况看好。

    利率：上半年调整必要不大

    今年宏观调控中动用加息的可能性有多大？学者宋国青认为，目前还没有调息的必要。他说，CPI从去年7、8月开始持续走低，价格的绝对水平在下降，如果单纯从价格指数本身判断，实际上已经有通货紧缩的迹象。因此现在要往前观察一段时间，至少要在价格走向发生变化之后，下半年再考虑是否调整利率。目前虽然短期内钢材等投资品价格上涨，消费价格下跌，但宏观调控要兼顾包括投资品和消费品在内的整体价格水平的平稳，不能只看一面。

    马骏判断说，今年上半年加息压力微弱，下半年有小幅加息的压力。即使明年的物价上涨幅度控制在2.6%，基准存款利率仍为负数，存款意愿低、投资冲动、资金过度流入房地产等问题仍是风险。因此，基准利率应在适当时机继续小幅调高。但考虑到贷款增长已经较低、企业利润增长率也会放缓等情况，今年、很可能下半年内仅有小幅加息的压力，加息幅度可能在54个基点内。

    而胡祖六则持不同意见。他说，尽管一月份CPI继续下降，但不能以此为依据，加息应该具有前瞻性。此外，中国的几大贸易伙伴，包括美、欧甚至印度在内，都在收紧货币政策，中国不能排除会动用利率政策进行下一步的宏观调控。当前，国内民间投资信心仍旧高涨、消费欲望旺盛，这些都会对通胀形成压力，因此收紧货币仍是必要的。

    他指出，加息与否取决于当局对经济形势的判断，如果认为2004年宏观调控已经鸣锣收兵，就不会加息；如果当局认为宏观经济初见成效，但局部还存在问题，如固定资产投资过快、电力短缺、房地产过度投资等，加息就是必要的。中金公司哈继铭也认为，从调控房地产需求角度，当前也应提高利率。中国储蓄工具非常缺乏，实际利率为负，股市不佳，因此，一部分储蓄需求被迫转化为对房地产的需求。这本身不是对房地产的需求，而是政策扭曲和股市的先天不足导致的一种扭曲的需求。因此，有必要提高利率，校正这种需求。