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上周美元连续第三周下跌，两大因素导致美元走弱：一、市场已基本消化了美元升息利好；二、从韩国央行的计划开始，市场纷纷猜测各国央行将调整外汇储备结构的传言继续推动美元走弱。非美货币走势严重分化，欧洲货币持续走强，而日元宽幅震荡，商品货币略有下滑。
美联储只会稳步升息
上周三出台的美国1月CPI较上月增长0.1%，扣除食品和能源后的核心CPI增长0.2%，显示美国国内目前通货膨胀上升的风险依然温和。同日公布的美联储2月1日、2日会议记录显示，美联储的升息政策令通胀得到控制。尽管周五出台的美国2004年第四季度GDP修正值达到3.8%，但仍然没能改变市场对于美联储近期只可能稳步升息的预期，从而令交易商颇感失望。
美元国际地位在降低
同时，上周市场中不断传出各国央行调整外汇储备结构的消息，特别是韩国央行可能减持美元资产的传言一度打击美元在周二出现了近半年以来的最大单日跌幅1.46%。虽然韩国央行随后出面辟谣，但是不可否认，随着美元国际地位的每况愈下，全球范围内各国央行调整外汇储备结构的消息并非空穴来风。
受两大基本面因素的制约，美元指数自周初的83.52滑落至周五纽约尾盘的82.59，当周下挫1.11%。技术图形显示，美元短期之内下跌压力较大，下破上周低位82.34将是美元再起跌势的信号，只有回稳至83上方才能缓解短期之内进一步下跌的风险。
操作策略
澳元可能再续涨势
欧洲货币中英镑和瑞郎上周已出现突破上行的迹象，但主力军欧元暂时受阻于
1.33
水平，因此投资者可静观欧元表现来确认美元下跌的有效性。在美元下滑的同时，商品货币却在上周高位滞涨，这更多的与本周加拿大和澳大利亚央行将分别公布最新的利率决议有关，市场在此之前维持了谨慎基调，而两国可能出现的不同决策也将会反映在货币走势中。澳元有望借助升息而再续涨势，而加元仍将维持在
1.23
至
1.25
的区间内。
日元走势最具争议
日元是上周最具争议的币种，盘中在
103.79
至
105.80
的区间内来回震荡。前期进行利差交易的获利了结盘曾为日元提供了强大的上升动能；但日本
1
月贸易顺差及核心
CPI
数量均显示通缩持续而经济复苏动能严重不足，又使日元倍感压力。美元兑日元在一度下破
104
的情况下重新回升，但周五受阻于强阻力
105.80
至
106
区间，该区域是日元短线强弱的分水岭。只要保持在
105.80
的下方，借着日本会计年度结算日的到来，日元仍有望再次冲击
104
。
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