[短线观点]

    上周沪深股市震荡上扬，成交量也同步放大，强势特征较为明显。市场在进入1300点之后，投资者的心态明显趋稳，增量资金也敢于积极入市。但从周五的盘面看，高位的阻力确实巨大，获利回吐盘和解套盘抛售的力量也非常强，多空分岐严重起来。此次市场的上扬，并没有明确的、投资者在节前期盼的利好，各种因素仍然不确定， 投资者不能产生明确的投资预期，短线参与市场的特点仍然是明显的，不过，从成交量水平不断放大的状况，可看出对市场感兴趣的投资者越来越多，有走出低迷的迹象。其实，只要政策面没有特殊的利空，市场会由于其内部机制而产生反弹，“由热转冷再由冷转热”是市场颠覆不了的运动规律，近期，正是上半年时间窗口出现阶段，在大量的游资的作用下，市场正进行较大幅度的反弹。中国股市往往在每年的上半年资金最充沛，春天往往是市场的收获期，这样看来，行情还会有所延续。即使从反弹的幅度来看，还不能营造出货空间，而且，市场上升的斜率也很大，很明显是第一波的反弹，经过反复地震荡整理之后，应该还有第二波上升。50ETF的推出无疑是稳定市场的功臣，基金本身的成交金额十分巨大，上市第一天达到11亿，此后，日均成交4亿以上的水平，可以看出，投资者对该品种具有浓厚的兴趣。周五该品种一度涨幅达到1%，在套利机制的作用下，上证50指数也显得较强。上证50指数已经有效地站到半年线上，比上证指数要强得多。后市市场的走势仍将决定于上证50指数股，只要这些个股之中，能够形成局部热点，就能维系股指的强势，即使其它的个股开始进入调整周期，大盘所受到的做空压力也是较小的，所以，后市的调整仍然是一些缺乏主力资金的个股的调整，也是游资经过了市场侵夺性的炒作之后，逐步退出。只有当市场开始认可指标股的上扬之后，市场的顶部才开始出现，那时就是退出的机会。

    [盘面特点]

    扬子石化(资讯 行情 论坛)再创新高，成为市场的风向标。该股每股收益1-3季度达到1.28元，2004年净利润同比增长150%—200%，按此计算该公司全年每股收益在1.78元—2.13元之间，相应的静态市盈率只有5.4—6.5倍，可见，该股能够单边上扬也是有理由的。随着汽车用户的增多，对成品油的需要越来越旺盛，扬子石化作为行业中垄断企业，无疑发展前景十分广阔。与此类似的有齐鲁石和上海石化(资讯 行情 论坛)等等，可多加关注。市场之所以能够形成缓慢的上升趋势，正是因为存在着这么一批个股，它们的市盈率极低，具有较强的抗风险能力，都是行业中的佼佼者，同时分享到垄断的利润。中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)等，都是典型，只要GDP高速增长，这些企业会不断地受益，可以说，能源、基础原材料仍将在很长时间受到主力机构的关照。上周表现最为活跃的是一些小盘题材股，东方宝龙(资讯 行情 论坛)连续3个涨停到连续3个跌停都发生在上周，强烈的显示了市场的投机性。一些游资在预期市场企稳状态下，狂炒超跌股造成凌厉的上升趋势，吸引跟风盘，而由于这些公司缺乏基本面的支撑，往往来得快去得快，就像一阵旋风，而普通投资者赚钱心切，给这些短线资金可乘之机，可见，追涨的风险极大。进入3月份之后，年报高峰期就会到来，或许主力资金正是利用此前的真空期，诱惑中小投资者达到在绩差股中出货目地。这种现象在本周仍会出现，可以预见的是，力度不会有上周那么强。在全流通问题解决前，市场的价值标准仍然是混乱的，不管是网络概念还是新能源概念以及高科技题材，都只能指引市场一个很短的阶段。这些个股此后的回落，有可能会创新低，因为，随着价值理念的深入和价值投资者的增多，市场的分化也会越来越明显。

    [操作要略]

    市场的热点已经极度散乱，板块内部的分化也在加剧，这无疑预示着，此后的市场会形成新的“二八”现象，那些现金流量较高的蓝筹股，仍是中线关注品种。