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新华社记者 单云 发自北京
业内人士最为担心的还是去年成立的大基金的赎回情况；
很多基金公司即将进行的分红在某种程度上是迫于“基金赎回潮”的压力
2月1日，上证综合指数从最低点1187点起步，一路走高，24日收于1309点，累计上涨122点，很多基金的净值也快速拉升。根据2月24日的开放式基金净值日报显示，很多基金的净值超过了1元面值。
站上了面值，基金经理们却也难得松上一口气，因为“赎回潮”迅速逼近。根据记者的了解，净值排名靠前的基金几乎都遇上了规模不等的赎回，而且越是净值升幅靠前的基金，所遇到的赎回压力越大。
记者了解到，此次基金赎回潮主要以个人客户为主，相对来说机构赎回现象并不突出。业内人士分析说，可以理解个人客户的赎回行为，因为很多“基民”去年被套了一年，有套现出场的要求，但从另一方面而言，也表现出个人客户在某些方面并不是很理性，因为在目前政策“做多”之下，行情有望走好，基金如果操作对路，净值有可能进一步上升。
与此同时，业内人士分析说，这种“赎回潮”有可能制约行情的进一步上升。根据相关机构进行的仓位测算，开放式基金的加权平均仓位目前在60％左右，仓位普遍不轻。如果“赎回潮”进一步蔓延，基金有可能要卖出重仓股准备现金，这就会形成对大盘的打压。业内人士对此进一步分析说，目前股市涨不上去，也不排除这部分资金要求赎回出场的因素。
不过，业内人士最为担心的还是去年成立的大基金的赎回情况，“现在的赎回风潮都发生在中小规模的基金身上，如果发生在大型基金的身上，那么对指数的影响不可想像。”
基金业人士呼吁，现在的这种局面迫切需要改变，这实际上已经形成了“汰优存差”的局面：基金净值一旦做上来了，就会被赎掉很多，规模迅速缩水，反而比不上那些做得差的基金活得滋润。这是因为现在很多基金持有人为避免损失，净值亏损就一直硬挺着，这样业绩差的基金的规模反而不会缩水，可以按规模逐日计提管理费。某基金经理认为，引导投资者理性投资基金成为当务之急。
采访中，数位投资业绩不错的基金经理均表示，最近公司正在考虑向基金份额持有人进行分红。对此，业内人士分析认为，很多基金公司即将进行的分红在某种程度上是迫于“基金赎回潮”的压力。基金无奈地选择分红来体现收益，一方面可以满足部分投资者落袋为安的心理，将投资者的账面盈利变为现实收益，另一方面也降低了基金的净值，减少赎回的压力，同时还可以吸引后来的申购者。
然而，基金的分红也意味着大批现金流出股市，据了解，一些基金经理对“被动”分红深感头疼。某基金业人士坦承，为了应付赎回，其投资操作已受到较大影响，而“被动”的分红在某种程度上也接近于杀鸡取卵，为了及早分红而把一个能盈利的投资组合急于变现。还有人士提出，如果基金为了分红纷纷把股票变现，也将导致股价下跌。
《国际金融报》 (2005年02月28日 第六版)
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