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本报记者 唐福勇
“2005年经济金融运行将趋于平稳。”2月24日由中国人民银行货币政策分析小组发布的《二○○四年第四季度中国货币政策执行报告》中提到，我国今年的货币政策将保持连续性和稳定性。
报告列出今年我国实行稳健货币政策的七个方面是：进一步完善间接调控机制，保持货币信贷合理平稳增长。二是灵活运用利率杠杆，促进总量平衡和结构调整。三是坚持区别对待、有保有压，发挥好信贷政策在加快结构调整中的作用。四是优化信贷期限结构，提高金融机构风险防范能力。五是大力培育和发展金融市场。六是加快推进金融企业改革。七是完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。
报告认为，国内形势总体上有利于我国经济发展，经济继续保持平稳较快发展的有利条件较多，但当前经济运行中的一些深层次矛盾和问题还没有解决，加强和改进宏观调控所取得的成效还是阶段性的，宏观调控仍处于关键阶段，任务仍非常艰巨：一是投资反弹的压力依然存在，在建和新建项目过多，新的投资过热行业还在产生，投资增长与消费增长不平衡。二是物价上涨的压力仍未根本缓解。生产资料价格持续高位运行，对下游产品价格上涨的传导作用已经开始显现，公用事业和服务价格调价压力加大，国际油价和一些重要原材料价格仍将处于较高水平，也会影响国内价格。三是货币信贷总量和结构调控难度加大。国际收支持续大幅顺差，外汇占款对冲操作压力较大；信贷投放的区域结构、行业结构有待进一步优化。四是金融体系稳定运行的基础不够牢固。直接融资比例过低，社会投融资过多依赖银行贷款；银行体系中资产负债期限结构配错的问题日益突出，潜在的流动性风险和利率风险不容忽视。另外，随着金融企业改革不断深化，金融机构历史累积的风险将逐步暴露，银行、证券、信托、保险业务的交叉风险和关联风险也会显现。
报告预计，2005年经济金融运行将趋于平稳。并认为，2005年货币信贷预期目标略高于2004年的实际执行水平，也就是广义和狭义货币供应量均增长15％，全部金融机构新增人民币贷款2。5万亿元。
报告提到，2005年货币政策趋势将在搞好总量调控的同时，加大信贷结构调整力度，促进经济增长方式转变和经济结构优化。具体内容包括：进一步增强公开市场操作在应对外汇占款、财政收支和现金投放回笼等因素冲击的有效性，研究运用存款准备金、差别存款准备金、公开市场操作的合理组合，增强数量调控能力。逐步探索利用货币政策工具引导市场利率，进而引导金融机构存贷款利率的实现方式。合理利用定价策略抑制高风险投资需求。抓紧落实资产证券化试点工作，推进资产证券化进程，改善银行资产流动性；发展长期负债工具，推动金融机构发行大额长期存单，开展对大额可转让定期存单及企业融资券等短期债务工具的研究工作，增强金融机构负债调节能力。进一步完善做市商制度、结算代理人制度，将更多合格的机构投资者纳入银行间市场。加快制定其他国有商业银行股份制改革方案并择机出台。研究政策性银行的职能和定位，深化邮政储蓄体制改革，试点美元做市商制度等等。
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