周二市场传出韩国将对外汇储备组合进行调整，提高美元之外其他货币比重的消息。由于韩国目前外汇储备已达2002亿美元，位居全球第四，所以对市场的影响不容小觑；同时，中东石油出口国和俄罗斯将石油收入从美元转为欧元是美元疲软的重要原因。因而即使年末美联储持续将利率提升至中性水平，美国双赤字年内却难以有所改变的话，其息差也难以改变美元的劣势，而高油价对美元构成更大压力。受这些因素的影响，欧元兑美元周二大幅上涨，一度高见1.3262。

    息差难以有效支撑美元

    美元兑欧元在去年12月达到1.3625的历史低点之后开始反弹，而支撑美元反弹的主要因素就是美联储的多次加息，虽然目前2.5％的利率距离4％的中性水平尚有一定空间，市场也预计在年底美国利率能够达到3.75-4％的水平，但在许多专业人士看来，美元的贬值未能达到既定预期即改变贸易赤字，而依然严峻的双赤字形势必将给美元带来持续的压力。

    德国德累斯顿银行交易员邵峥嵘表示，虽然美国进入加息通道，短期内可能有利美元，但在赤字的继续困扰下未来走势仍不容乐观，外国央行调整外汇储备就是对美国未来缩减赤字缺乏信心的表现。“地缘政治的不确定性也对美元不利”，她说：“布什政府加剧了全球局势的动荡。”回想起去年初，巴菲特和索罗斯两位投资大亨均不看好美元，她认为目前美元疲软的局面仍未有改变的迹象。

    全球六成央行拟增持欧元

    并非只有韩国方面意图改变外汇储备的结构，路透社今年2月初对全球65家央行进行的一项调查显示，60%的央行正计划增持欧元资产，而打算维持美元资产比例的央行仅占1/4。虽然在消息传出之后，韩国央行出面澄清，表示外汇储备多样化并不意味着短期内抛售美元，各种外汇资产比例不会受到短期因素的影响，日本财务省也表示目前尚无调整外汇储备的计划，美元在周三略微反弹。对于欧元作为国际货币地位日渐上升的趋势，目前已是共识，但还难说它能否取代美元成为全球最重要的储备货币。

    人民币压力未改

    截至去年年底中国外汇储备已达6099亿美元，较上年底增加2066亿美元，超过日本的1710亿美元，成为2004年全球外汇储备增加最多的国家。外汇储备减去同期贸易顺差加外商直接投资的差值仍然多出几百亿美元，这部分资金则有预期人民币升值的意图。邵峥嵘也认为人民币仍然承受着较大的升值压力，虽然去年底传出中国削减美元资产的消息，但这并未给美元在外汇储备中的比重带来较大的变化。而在2006年中国必须遵守WTO规定，解除相关金融管制措施，即使不升值，人民币波动的幅度必然会扩大。她说，实际上目前中国也在通过一些措施转移外汇储备的压力，这包括放宽兑换货币管制、允许个人资产可适当对外转移，因此尽管人民币承受的压力依然存在，但却并不必然表现为汇率的上升。