前日,路透社东京消息称,日本最大的钢铁公司新日铁昨日与全球最大的铁矿石生产商巴西的CVRD在新一轮铁矿石价格国际谈判中,合约价格涨幅最终确定为71.5%。

    对此,我认为由此引发的五大看点尤其值得投资者加以关注。

    看点一:这是日本钢厂继2004年进口铁矿石合同价格上涨18.6%后,历史上最大幅度的上涨。与前期日本2005年炼焦煤大幅上涨一样,此次铁矿石价格最主要的上涨动力是来自全球生铁(钢材的主要原料)特别是中国生铁产量上升的推动。2004年全球生铁产量同比增加5804万吨,同比增长8.9%,中国生铁产量同比增加4891万吨,同比增长24%,中国生铁增量占全球生铁增量的比例达到84%。预计2005年全球生铁依然保持5%以上速度的增长。

    看点二:铁矿石需求的上升导致全球铁矿石供应紧张,价格上涨。主要进口国之一------中国铁矿石2004年的进口量承接2003年继续大幅上升,中国的铁矿石进口量从2003年的1.48亿吨上升到2.08亿吨,增加5997万吨,同比上升40%,平均进口到岸价更是同比上升了90%。日本铁矿石进口量也增加280万吨,达到了1.35亿吨。

    看点三:国外铁矿石供应增长受到限制和美元贬值是日本铁矿石价格上涨的另一主要原因。铁矿石企业投产周期长及澳大利亚、巴西有限的港口吞吐能力限制了铁矿石供应量的增长。而美国的双赤字导致美元还有贬值空间也是铁矿石价格上涨的重要原因。

    看点四:铁矿石、炼焦煤价格的大幅上涨将大幅抬高日本钢铁企业成本。作为钢铁生产中最主要的两项原材料,炼焦煤日本2005年合同价格上涨120%,达到120美元/吨；铁矿石如果上涨71.5%的话,将使日本吨钢成本上升69美元/吨。

    看点五:日本钢厂铁矿石合同价的大幅上涨动作对我国钢铁企业的影响为负面,高附加值板材企业受到影响相对较小。考虑至这笔合约所涉及的数量相对较少(只占CVRD出口量的10%),上述涨价幅度还不能作为2005年日本乃至全球铁矿石涨价的标准,但预计上涨幅度也将达到70%左右,超出我们原先50%的预期。我国铁矿石进口价格与日本基本同步,预计2005年二季度开始,我国进口价格(FOB)也将上涨70%左右,即上涨15美元/吨,使我国吨钢成本上升210元左右。如果按照去年铁矿石的进口量,2005年我国进口矿石成本将上升260亿元左右。再考虑到今年国内焦煤上涨20%左右将导致我国钢铁企业的吨钢成本上升60元左右,两项成本将增加吨钢成本约260元左右。我们预计日本和国内厂商二季度将继续提高产品价格,最新公布的宝钢二季度产品提价幅度为400元--500元/吨,超出成本上涨幅度,因而公司二季度业绩略好于一季度,而产品附加值较低(建筑用钢比例较大)的钢铁企业如果二季度提价幅度小于300元,则他们一季度业绩很可能就像我们先前预测的一样成为年内高点。以国内铁矿石为主的鞍钢则有所受益。