随着多项政策性鼓励合规资金入市的配套法规文件的出台,保险资金及企业年金这两大类大型机构资金的正式入市已进入实际操作阶段。

    那么保险资金及企业年金这两只巨型"蝴蝶"可正式直接入市所带来的效应究竟能有多大呢?作为在成熟市场也属于不可或缺的保险资金等战略投资者的入市,无疑对改善目前A股市场资金面状况会起到长远的积极作用,有业内专家预计,保险资金及企 业年金年内理论上可为股市增加近800亿元左右的资金。

    当然理论上可入市的规模是上限,至于这两类资金是否能全面进军二级市场则有待于日后观察。由于风险厌恶等客观因素的制约,保险资金等大型机构投资者会比较注重所投资品种的质地,在没有更多优质高回报品种可供分散投资的情况下,入市的步伐可能将比较缓慢,更多地是一种循序渐进的过程。同时入市时点的选择及资金的逐利性也会驱使其不会充当解救者的角色,只要其采取不断逢低吸纳的策略,超过其估值认可就停止买入,转而沽出,那么其对指数的贡献将微乎其微。

    同时政策对保险资金申购新股的倾斜,也容易导致其对二级市场的"输血"作用受到抑制。由于此前已开始实施的新股询价机制,使未来大型蓝筹公司的估值可能低于目前已上市品种估值的预期,对保险资金来说无疑吸引力巨大。虽然作为战略投资者而言,保险资金获取更多的首发配售筹码能在短时期内减少巨型公司给市场资金面带来的冲击,但是等锁定期过后是否能坚持长期投资持有策略而不注重短期一二级市场的价差诱惑,则关系到整个市场的稳定性。

    市场普遍认为保险资金及企业年金直接入市对股票市场而言属于重大利好,就其目前可入市的理论额度来说,恐怕对市场的供血作用十分有限,市场似乎更期待这两只超级"蝴蝶"的入市能掀起巨大的蝴蝶效应,保险资金都直接入市了,目前整体市场的估值得到了最具实力资金的初步认可,那么期望带动更多的资金受感召入市的乘数效应从而给行情带来转机则是根本所在。

    保险资金及企业年金等资金直接入市的征程开启,其实首批能进入市场的资金有多少并不是关键,其日后的操作思路及具体介入二级市场的程度及深度才是其他资金研究的方向。如果其直接入市的重点侧重于一级市场,对二级市场抱着谨慎参与的态度,那么就很难说该类资金的入市对市场构成利好效应。相反分享一级市场的无风险或风险可控的利润大餐同样会给市场带来另一种蝴蝶效应,这就是所谓的榜样的力量。

    保险资金及企业年金这两只"蝴蝶"在年内的投资方向,将会给市场带来学习的榜样。究竟主要"飞向"哪个市场或行业,中短期都会给流入的"幸运者"带来可观的蝴蝶效应。