|
节后市场由于受到保险资金入市、企业年金入市等利好消息刺激，两市大盘逐级走高。随着大盘在鸡年初始的良好开端，沉寂已久的地产股也闻鸡起舞。从房地产股目前的股价来看，经过我们统计发现，流通盘加权的平均股价为5.30元，价格普遍不高，而且大部分上市公司的股价长期处于低位徘徊。
从整个行业的角度看，2004年，国家通过各种渠道对房地产行业进行了调控。从控制
银行信贷，到央行的《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》的出台，以及提高房地产开发固定资产投资资本进金比例等条例，都使严重依赖银行贷款的房地产企业普遍感到资金紧张，从另外一方面又加强土地市场的管理，控制土地供给。这些调控措施的实施，一方面提高了行业的进入门槛，另一方面国务院的通知将导致房地产公司在具体项目上面的资金紧张，而房地产上市公司在证券市场中的融资欲望将提高。
从目前来看，房地产投资增速仍然继续回落，而房地产价格则继续走高。从2004年的表现来看，房地产上市公司的股价表现比起地产价格来说过于逊色了，令投资者也是十分失望。但是，我们认为，房地产板块在目前市场表现突出将会对整个市场有推动的作用。沪深两市的地产股多半同时也是具有两地本地概念的股票，尤其在深证市场，地产股的启动将会直接带动深圳本地股的启动，这样对市场也是一个较强的号召力。其中，万科和金融街是地产股的重点关注品种。
万科A，我国最知名的品牌房地产公司之一。规模大，品牌知名度高，土地储备充足，管理规范。万科同时在全国10个大城市开发房地产项目，每年都新增一定量的土地储备，总的项目资源储备700多万平方米，同时还在向二、三线城市拓展，可以保证公司的长期增长。公司从拿地、开发、销售等形成了一整套规范的运作模式，公司股权分散，形成了职业经理人队伍，公司的健康持续发展有保障。尽管去年3季报情况不够理想，但我们仍然看好万科2004年的业绩。2004年对于金融街来说是个幸运儿，去年12月底完成了增发，获得了宝贵的近7亿元的资金。在去年10月初，金融街仍然计划花费6000万元收购关联公司控股的德胜公司，显示公司依然在实施金融街外的扩张计划。而对于金融街而言，其产品的目标客户对价格并不十分敏感，同其他房地产公司相比，金融街在升息面前，显得更加安全。尽管2004年大部分房地产股走势疲弱，尤其是有不少房地产上市公司由于投资于高档房地产项目或者投资于海南、北海等房地产泡沫比较严重的地区而陷入困境，业绩大幅度下滑，比如：金田A、深宝安、ST深物业等等。有些公司甚至因为房地产投资失误而至破产的边缘。但是2005年仍然有部分房地产上市公司将进入收获期。
其中，每股收益可能有较大幅度增长的房地产上市公司包括华侨城、招商地产。金融街、金地集团与万科的净利润虽然也有较大增长，但同时，股本扩张也将摊薄每股收益。另外，金融街、万科A、招商地产等上市公司还拥有丰富土地储备，也令这部分股票更容易获得超于大盘的收益。
本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。上海证券报 联合证券 王蕴珏
| 
