昨天,两期央行票据的招标结果大大出乎市场投资机构的预料:一年期央行票据和半年期央行票据的发行利率分别较前猛降了32和41个基点。在大量逐利资金的追捧下,货币市场收益率一降再降。

    尽管本周央行净回笼货币量有望达到千亿,但是市场对此却熟视无睹。昨天,一年期央行票据的发行价格97.26元,对应收益率破位3%,为2.8172%。而节前最 后一只一年央行票据的招标利率为3.1351%,相隔约一个月,收益率落差达到了32个基点。同时,半年期央行票据的招标结果也比节前同期央行票据低了41个基点,降至2.4699%,仅比上周四发行的三个月央行票据高9个基点。

    在上周,由于富裕资金的大量认购,三年期央行票据的招标利率便率先破位4%,降至3.81%。

    那么货币市场收益率水平是否还会大踏步下行?值得关注的是,本次央行票据发行结束后,市场对未来货币市场的收益率预期出现了明显分歧。昨天上午,央行票据的招标结果一出炉,便在银行间债券市场引发了大量同期限结构的央行票据的抛盘。从出售方的报价上看,几乎以新发行央行票据为参考,压低了收益率的报价。但是,有购买意向的机构却并不买账,导致当日央行票据的成交量未见有效放大。全天央行票据共计成交78.35亿元,较前一交易日减少了近30亿元。

    业内人士认为,昨天央行票据二级市场的表现说明,央行票据的发行收益率下降过猛,难以受到市场的认同,目前货币市场的收益率水平已经降到了投资者心理价位的"底部"区域。