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周二，中远航运公布了一份令人目瞪口呆的业绩快报--2004年每股收益0.80元，净利润增长238%。如此利好刺激下，该股当天上涨5%。但，种种迹象显示：好戏还在后头。
新增运力显威力
虽然说中远航运的股价处于历史高位，但我们依然乐观地判断它的好戏还在后头。我
们是这么分析的：中远航运2004年净利润之所以能够如此突飞猛进，行业因素固然是原因之一，但最主要原因还是在于它运力大增--2004年9月公司向母公司收购了总价达10亿元的40艘多用途船和普通杂货船。这40艘船意味着什么呢？要知道，中远航运原本拥有的船舶也就42艘，收购后公司控制与拥有的船舶达82艘，总载重吨124万吨。由于中远航运在9月底才完成这40艘船的收购，故我们认为：第四季度才是显示公司真正实力的时间段。中远航运2004年前三季度每股盈利0.49元，全年每股盈利0.80元，这意味着仅在第四季度便盈利0.31元/股。假如公司能继续维持这个盈利水平的话，2005年的盈利水平将相当可观。对于目前12.15元的股价来说，按2004年的盈利水平(0.80元/股)计算，市盈率为15倍，而按照2005年的盈利水平计算的话，市盈率更具吸引力。
2005年行业依然向好
当然，我们也意识到：2005年中远航运能否维持如今(2004年第四季度)的高盈利能力的另一因素取决于2005年的航运业是否依然保持红火。从目前情况来说，前景相当乐观：(1)2004年，我国外贸的大进大出让航运业赶上了难得的好年景，据业内专家分析，各种促进外贸增长的利好因素在2005年将继续保持惯性。商务部对2005年外贸增长的保守估计是15%，专家预计贸易的实际增长可能将保持在20%左右的水平。(2)上海航运交易所对2005年我国海运市场中4大货种的运输趋势进行了权威预测：集装箱运输繁荣依旧，供求关系趋于平衡；煤炭运输运力运量均有较大增幅；矿石运输出口与进口增长各有侧重；石油方面外贸原油接卸量增幅突出。(3)中远航运主要从事的是干散货运输，主要参照指数是波罗的海指数(BDI指数)。2004年干散货运价指数一路攀升，波罗的海干散货指数(BDI)在2004年1月-8月的平均值为4373点，为2003年同期的两倍。来自中华航运网的消息：2005年中国的春节过后，中国因素继续催动国际干散货运输市场生机再现，2月17日波罗的海干散货运价指数报收于4685点，同比上升365点，升幅为8.45%，三大船型(巴拿马型船、海岬型船、灵便型船)市场均创今年新高。
2003年9月，中远航运从7元多起步后，2004年4月逼近了17元的高位。宏观调控的这一年时间里，中远航运基本不受影响，股价坚挺在高位。2004年7月除权后，中远航运在10--13元间徘徊着。2004年每股收益0.80元的业绩，为它的前进道路消除了心理障碍。向下看，中远航运的累计涨幅固然大，但向上看，未来却更光明。
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