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截至昨日，沪深两市共有13家T类公司披露了2004年年报，其中有近八成公司实现盈利。但令人担忧的是，大多数公司实现盈利并非是因为主营业务盈利能力的增强，而是依靠利润调节器--非经常性损益
近期，一批因2004年实现盈利而成功扭亏或摘帽的ST股票在二级市场表现不俗，就在昨日，刚刚摘去ST帽子的亿安科技还报收涨停板。那么，从目前的情况看，已披露年报的ST
公司整体情况究竟如何呢？
据统计，截至2月22日，沪深两市共有13家ST、*ST公司披露了2004年年报，其中包括个别已摘帽公司和目前已经暂停上市的公司。13家公司中，9家2004年实现扭亏为盈，1家继续盈利，3家出现亏损。
年报显示，尽管多数T族实现盈利，但主营业务和财务状况出现根本好转的为数不多，大多数公司演绎的是帽子戏法。
摘帽摘星不亦乐乎
10家盈利的ST成员，半数以上实现净利润超过1000万元，最高的甚至过亿元，最少的也有200多万元。由于成功扭亏，不少公司符合摘帽、摘星条件。目前，原ST亿安已成功摘帽，恢复为亿安科技原*ST江纸、*ST丰华、*ST万鸿都已顺利摘星，撤销退市风险警示。
根据年报显示，亿安科技早在2003年就依靠大幅度降低财务费用扭转了长期亏损的困境，实现了盈利，股票简称由*ST亿安变更为ST亿安。2004年，公司实现主营业务收入2916.31万元，同比增长48.65%；实现净利润为3858.76万元，同比增长3809%，每股收益更是高达0.52元。根据有关规定，公司已不存在需其他特别处理情形，遂向交易所申请撤销特别处理并获准。
ST江纸2004年实现主营业务收入为9528.53万元，净利润10503.92万元，每股收益0.65元；公司恢复上市后的第一个年报显然不存在《股票上市规则》规定的终止上市的情形，为此公司向交易所提交了撤销股票交易实行退市风险警示的申请，并自2005年2月1日起正式摘星。同样，ST丰华、ST万鸿也都从退市边缘走了回来。
另外，ST绵高新2月2日已向上证所提交了撤销对公司股票交易实行特别处理的申请。*ST酒鬼、*ST延路董事会也都决定向交易所申请撤销特别处理。
续亏一族命运堪忧
至于3家2004年继续亏损的ST公司未来日子显然不太好过。从年报来看，3家公司经营状况均较差，且到目前为止，或进行重组的迹象并不明显，或重组进展较缓慢。
以首家披露年报的ST公司--*ST信联为例，资料显示，公司2004年度巨亏1.56亿元，已经是连续第三年亏损。公司从2005年1月31日起被暂停上市。公司董事会虽然表示将采取各种措施，力争股票恢复上市，但目前暂无实质性重组方案和相关具体措施。根据公司目前经营情况和财务状况，2005年上半年能否实现盈利存在不确定性，公司股票存在被终止上市的可能。
目前已戴星的*ST中燕继2003年主营业务收入处于停顿之后，2004年仍然分文未能进账。该公司在2004年亏损934.21万元，比2003年的亏损增加了12.7%。由于公司原大股东中燕集团长期占用公司巨额募集资金，致使公司失去持续经营能力，2004年，该公司仍然没有开展任何生产经营活动，致使主营业务收入为零。
至于前年才实现扭亏的ST济百也没能延续它的好运，2004年在主业继续萎缩的情况下，公司主营业务收入2203.18万元，同比下降32.17%，净利润-4013.91万元。好在，去年年底公司曾披露，控股子公司山东永安房地产开发有限公司有意向与日本株式会社伊势丹，就位于济南的将军广场在未来达成租赁协议，此举也许有望为ST济百带来收益。
盈利一族并非无忧
值得一提的是，尽管已披露年报的ST公司近八成实现盈利，但令人担忧的是，大多数公司实现盈利既非因为行业景气度的提升，也非因为主营业务盈利能力的增强，而是依靠利润调节器非经常性损益这项财务指标。这或多或少地使得这批公司的盈利显得有些底气不足，且为其未来的发展前景究竟如何打上一个问号。
以亿安科技为例，公司成功摘帽不假，但其2004年扣除非经常性损益后的净利润为300.71万元，较其净利润缩水3000多万元。原来，该公司非经常损益主要来自两部分：一是转让下属控股子公司获得收益1812.55万元；二是由于部分厂房拆迁获得补偿1911.72万元。
再看目前ST成员中每股盈利最多的ST江纸，过亿元的净利润扣除非经常性损益后，为-20102.42万元，公司的纸上富贵靠的是会计手法。由于公司原大股东归还了巨额欠款，使得公司冲回了原已计提的3个多亿坏账准备。目前，江中集团欲接手并重组公司，拟将其拥有的枸杞酒、葡萄酒及其它保健食品的生产、销售资产和业务注入江纸，此举能否改善公司资产质量还需加以进一步关注。
此外，其它公司扭亏背后也都有不同程度的隐忧。如*ST延路的净利润中有补贴收入1920万元；*ST四通、*ST中辽、ST丰华、ST万鸿等公司扣除非经常性损益后的净利润均为亏损。
业内人士认为，根据目前的情况看，不少ST公司盈利靠的是权宜之计，而其持续盈利能力仍然比较低下，发展前景难言真正乐观。对于这些公司而言，2005年的资产重组进程显得尤为重要。如果没有进一步的重组帮助公司摆脱困境，这些公司能否恢复造血机能仍是未知数。因此，如要彻底摆脱困境，还有很长一段路要走。上海证券报记者王璐
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