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就在工业品出厂价格指数(PPI)出现显著回落之时，居民消费者价格指数(CPI)在经历了去年下半年快速回落之后，今年1月份CPI增幅继续回落。据日前国家统计局发布的信息显示，今年1月份CPI同比上涨1.9%，环比回落了0.5%。目前的CPI比去年最高月份回落了3.4个百分点。
去年下半年CPI增幅快速回落，主要还是由以粮食为主的食品价格显著回落引起的。数
据显示，去年7月份CPI同比上涨5.3%时，粮食价格上涨31.8%，粮食价格的快速上涨使得食品价格上扬14.6%。今年1月份数据表明，粮食价格上涨14.2%，比较而言是下降了17.6个百分点。事实上，由于非食品价格波动一直比较平稳，因而粮食价格及其他农产品价格快速回落，直接导致了CPI上涨压力迅速减小。
自去年7月份CPI从同比上涨幅度达到5.3%高位后逐月迅速回落。去年8月份CPI增幅为5.3%，9月份为5.2%，10月份为4.3%，11月份为2.8%，12月份为2.4%。CPI波幅经历了大幅变动，这种变化趋势确实有点出乎市场预料之外。在CPI大幅下降之后，今年1月份CPI环比继续回落。从目前CPI构成因素分析，除了居住类价格继续上升和服务类价格略有上升外，其他项目的价格水平都处于下降态势。这表明，房地产价格上升，已显著地成为影响CPI走势的一大重要因素。
那么，1月份以后CPI增幅环比会否继续回落？这还有待于进一步观察。但可以预期，CPI上涨压力已明显减轻，不太会出现去年上半年那样的涨势。
CPI增幅显著回落毕竟是一件值得庆幸的事情，按目前的CPI水平测算，中国名义利率已恢复到了正利率水平，无疑对缓解人民币加息压力具有积极的影响。不过，在PPI和CPI增幅同时显著和快速回落之时，工业生产增速也在快速回落。这些因素的综合影响是否会引起中国经济再度面临通缩，即我们是否会从防止通货膨胀向防止通货紧缩方向发生转向？是一个值得思考的问题。上海证券报乐嘉春
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