近期大盘展开反弹,相应个股活跃程度也明显提高。在前期大盘弱势调整过程中,很多投资者认为那些跌破净资产的个股将凸现投资价值,并将成为资金积极追捧对象,那么实际情况是否如此呢?

    上证综指于2月1日探明1187点阶段性底部后展开反弹,我们统计了沪深两市所有个股当天收盘价跌破每股净资产(以去年三季度业绩报告为准)的品种,共有 95家个股。上周五上证综指以1258.97点报收,近期涨幅为5.89%,从统计可以看出,绝大多数跌破净资产的个股都随大盘展开了同步反弹走势,有54家个股的区间涨幅超过了大盘同期涨幅,吴忠仪表(资讯 行情 论坛)、亚泰集团(资讯 行情 论坛)及江淮汽车(资讯 行情 论坛)分别以22.02%、20.26%及16.36%的区间涨幅位居95只个股的前三名,但涨幅超过10%的不到20只。换言之,大多数个股反弹力度并不大。另外,还有超过四成个股反弹力度弱于大盘,*ST大菲(资讯 行情 论坛)及*ST哈慈(资讯 行情 论坛)同期还出现了一定跌幅。

    统计数据表明,这些跌破净资产,看似已经凸现投资价值的品种并没有成为资金的积极追捧对象。虽然多数个股或多或少展开了短线反弹走势,但多数只是随大盘而动。我们认为,造成这一现象主要有两方面的原因:

    其一、多数个股业绩都比较差。统计数据显示,在这95家个股中,虽然也有江淮汽车、新钢钒(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、铜都铜业(资讯 行情 论坛)等业绩还相对不错的个股,但去年三季度每股收益在0.20元以上的个股只有17家,每股收益在0.1元以上的个股只有32家。换言之,有63家个股去年三季度每股收益在0.1元以下,其中10多家个股还出现了一定幅度的亏损。从某种意义而言,多数个股股价跌破净资产是因为业绩出现了一定幅度下滑,导致其股价回归。因此,即便这些个股已经跌破每股净资产,也未必有多少投资价值。

    其二、短线投机资金未必会炒作这些个股。我们可以将近期的反弹行情简单划分为两个阶段,第一个阶段是蓝筹股行情,而跌破净资产的个股多数不属于蓝筹品种,因此很难得到理性资金的青睐。第二阶段则是超跌低价股相对活跃阶段,也是是市场游资短线炒作的阶段。但问题是,游资是有限的,而超跌低价股却是大量的,有限的游资只能选择部分品种进行短线投机性炒作,可惜的是这些跌破净资产、看似超跌品种并没有被市场游资相中。

    其实低市净率个股未必是好的投资品种,我们必须结合市盈率进行综合分析判断。有些个股虽然市净率很低,并可能跌破净资产,但是市盈率其实很高,这样的个股还是没有多少投资价值。目前市场中跌破净资产值的个股多数都是如此,因此其股价表现相对偏弱也是正常的。