尽管众多经济数据及美联储主席格林斯潘讲话对美元构成支撑，但受技术性因素作用，美元仍震荡走低。本月初，欧洲货币及商品货币经历深幅调整后，正在顽强地向上突破，均已到达重要阻力位前。目前，外汇市场再次面临方向选择。

    上周支撑美元的利好因素主要是：首先，上周三公布美国2004年12月资本净流入数据达613亿美元，足以弥补当月贸易赤字；其次，格林斯潘在国会证词中 表示，美元利率仍然偏低，使加息预期持续升温；第三，上周五公布的生产者物价指数向好，核心PPI创出自1998年12月以来的最大增幅。

    笔者发现，每次利好消息出台，都会推动美元不同程度的涨升；然而，每次涨升后，美元均出现更大幅度的回落。在市场力量和经济数据的角力中，前者显然占据上风。前期的获利了结盘、非美元空头回补及与期权有关的交易均推动美元下跌。欧元自1.29下方最高上升至1.3089,升幅约200点。在此带动下，英镑、瑞郎等均取得200至300点左右的升幅。商品货币虽然升幅不大，但仍保持高位震荡。美元仅对日元保持强势，成功冲上105,并多次测试106水平。

    进入本周后，外汇市场陷入迟滞。一方面，本周初期为数据真空期，外部影响因素小；另一方面，各主要汇率均面临重要阻力或支撑，现有的市场力量难以令汇率出现突破。以欧元为例，1.3090至1.31之间存在大量与期权有关的卖盘，而1.31正是今年以来多次未能逾越的重要阻力。假如突破该水平，欧元向上的空间被彻底打开。因此，多空双方在该位置的争夺非常激烈，令汇率陷入胶着状态。英镑、澳元等货币与欧元类似，均在重要技术位前止步。非美元货币继续向上突破还是回调，是投资者关注的焦点。

    笔者认为，就市场力量对比看，主要汇率还不足以突破现有的波动区间，未来几天美元反弹的可能性更大。利差优势是支撑美元的最重要力量。尽管格林斯潘的讲话对外汇市场没有形成很大冲击，但美国债市反应强烈，金融市场上追逐利差的交易明显增多。这种情况对欧元、日元等货币形成压制，但对英镑、澳元等高息货币有利。

    本周后期，美国还有多项重要经济数据公布，包括美联储会议记录及消费者物价指数等，这些数据正是影响美元加息的重要因素。数据公布前，交易商一定会谨慎从事，不敢轻易做空美元。