加拿大华人比例为全球最多，因而其与中国的经贸联系自然相当密切。然而，加拿大多伦多证券交易所（TSX）却只在2004年才首次正式进入中国拓展业务，在该交易所上市的中国公司也并不多。尽管如此，其策划国际部经理石磊在接受记者采访时却表示：“我们进入中国市场的决心不变。”

    中国公司去年市值增15%

    据石磊介绍，TSX总共有18家中国企业在其主板和创业板市场上市，而在中国有重要项目和投资的公司就更多了。这18家公司总市值达7.89亿美元，所涉及的行业极其广泛，从电信、金融到自然资源。

    多伦多证券交易所有两个市场，一个是针对大型公司的主板市场，另一个是针对中小企业的创业板市场。其中在主板上市的中国公司的总市值为6.667亿美元，在过去的一年里市值增长了15%。在创业板上市的中国公司总市值则为1.222 亿美元。2004年，两家中国公司———汉枫常绿公司和Wex医药公司，由于在创业板上市后业务发展迅速，具备了在主板上市的条件，从创业板市场升级到了主板市场。

    流动性方面，2004年，中国公司在主板市场的成交较其他海外公司要活跃。而在创业板，中国公司的成交量则略低一些，平均换手率是其他海外公司的80%。但整体而言，中国公司的成交还是比较活跃的。

    热情召唤中国公司

    石磊介绍，加拿大的投资者一直在寻求新的投资机会。由于中加关系历史悠久，庞大的华人群体使得加拿大人对中国公司非常感兴趣。2004年，多伦多交易所首次正式进入中国拓展业务。虽然它预期短期内暂时不会有新上市的中国公司。但是其进入中国市场的决心不变，并将继续为中国公司提供在北美筹集资金的机会。

    多伦多交易所业务拓展团队在过去的一年里多次到访中国，参加了很多中国企业海外上市相关的论坛。2005年，它将加大在华业务推介力度。上个月，多伦多证交所在香港、广州和北京举行了研讨会。

    为了帮助中国公司与提供上市相关服务的中介机构建立联系，多伦多交易所将与加拿大的会计师事务所、律师事务所和投资银行保持密切联系。多伦多交易所在不断地与中国证监会、中国国土及资源部和其他机构就中国企业前往上市等相关问题进行探讨。

    明确发展战略 寻好合作团队

    那么中国公司到多伦多交易所上市应该注意哪些问题呢？石磊表示，计划海外融资的中国公司必须明确这一决定是否符合公司的业务发展战略。譬如通过上市支持公司拓展海外市场，就是一个站得住脚的理由，市场是加拿大、美国、欧洲或其他地方，还能够帮助公司选择相应地区作为上市地。对与本地市场相关（如在当地设有办事处、拥有大量客户、有业务或发展计划）的公司，投资者会更乐于把钱投向他们。

    他说：“在选择上市顾问时，寻求在多伦多交易所上市的中国公司应货比三家，最终选择一个合作最愉快的团队。有需要也可以直接寻求交易所的帮助。”

    交易所制定了上市规则，对所有上市公司一视同仁。交易所和加拿大监管当局保留对未达到上市标准和违反了规则的公司给予处罚的权利———包括罚款、停牌，严重的还将让它退市。因此，他建议上市公司加强与中介机构和交易所的沟通，尽量避免上述不愉快事件的发生。

    矿业与科技公司理想融资地

    石磊介绍，TSX上市公司来自多个商业领域，它是公认的全球矿业领袖，共有1100多家矿业公司上市，市值达1430亿美元，占全球上市矿业公司的50%以上。

    2004年，来自世界各地的TSX矿业上市公司共筹集了40多亿美元的股本，超过了世界上任何一家证交所。相比之下，在三个美国证交所上市的矿业公司只筹集到4.46亿美元，在伦敦上市的矿业公司只筹集了10亿美元。再比较融资次数，从2004年1月到11月，在TSX上市的加拿大矿业公司共完成了1435次融资，而所有在纽约上市的矿业公司只完成了9次，伦敦完成了215次。获得融资的项目越多，取得新发现并开发出新矿的机会就越大。

    在TSX上市使得矿业公司可以为其在全球的矿业项目筹集资金。在TSX上市的矿业公司参与着大约7600个项目，其中约1/3或2600个项目位于北美以外。这使得TSX在解决外国企业所特有的问题方面积累了长期经验，并且愈为得心应手，因此，TSX欢迎其他国家的公司前来上市。

    TSX拥有130多家生命科技上市公司，市值超过190亿美元，是世界第二大生命科技证券市场。在TSX上市的生命科技公司在2004年共筹集了7.6亿多美元的资金。TSX共有350多家科技上市公司，总市值达600亿美元。去年这些公司共筹集了20多亿美元的股本，其融资总次数可与美国所有证交所2004年的科技融资总次数相比。而在中小型融资方面，TSX则更胜一筹，这一点对于帮助占该领域多数的正在成长的较小型企业来说，尤为重要。5000万美元以下的融资中，在TSX上市的科技公司所完成的融资次数是美国证交所融资总次数的四倍以上。

    创业板成良好融资和升级平台

    石磊称，多伦多创业板市场继续取得骄人业绩，2004年共筹集了34亿美元资金，比2003年增长了75%，几乎是2002年的两倍。它主要针对融资额在5000万美元的中小企业。该市场有效地促进了公司的成长，并担负着培养刚刚接触公开市场的管理团队的任务。通过股票首次公开发售（IPO）、反收购（RTO）或者独特的“资本募集公司方案”，它提供了通向主板市场的低成本跳板，这一特点对外国公司来说尤为重要。加拿大的创业板市场在向主板市场成功输送合格的上市企业方面，已有100年的历史。2004年，在主板市场新上市的公司中，共有28%，即58家公司为创业板市场的升级者，这比世界上任何一个创业板市场的成功记录都要好。