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恢复新股发行后，针对询价第一股华电国际询价发行过程个别询价机构在询价过程中所表现出来的不诚信问题，中国证监会及时地发布了《关于对询价对象参与首次公开发行股票询价若干要求的函》，对询价制度打补丁。其中规定：询价对象必须诚实守信，不得误导定价，询价对象在初步询价时的报价与累计投标时的报价必须具有逻辑一致性。
以笔者之见，要求询价对象坚持诚信原则是必要的，将违背诚信原则的询价对象从询
价对象名单中除名的做法也是投资者所支持的，但有关规定还有待完善。
笔者以为，诚信询价的规定有引导询价对象报高价之嫌疑。根据证监会所强调的初步询价与累计投标时的两次报价必须具有逻辑一致性的要求，在发行人及市场未出现重大变化且询价对象未能作出合理解释的情况下，前后两个阶段的报价不得出现重大差异，不得有累计投标时的报价完全脱离初步询价时的报价区间的投机行为。而这一要求显然是不利于低报价的询价对象的。因为一旦自己的报价低于发行人最后确定的询价区间，那么，根据不得有累计投标时的报价完全脱离初步询价时的报价区间的投机行为规定，询价对象就只能放弃参与累计投标询价了，而这在新股配售总体上收益大于风险的情况下，低报价者就丧失了赚钱的机会。相反，高报价则不会受此损失。即便是询价对象在初步询价时的报价远远高于发行人最后确定的询价区间，但根据询价对象在初步询价时的报价与累计投标时的报价必须具有逻辑一致性的规定，这样的询价对象仍然是可以参与累计投标询价的。如此一来，这询价对象要想获得参与累计投票询价的机会，那么也就只能在初步询价时报高报价了，这显然是不利于询价对象进行客观公正报价的。而且，笔者以为，在初步询价中出现低报价是很正常的事情，一方面是询价对象的定价能力不同，另一方面是询价对象进行自我保护的一种需要。而二级市场毕竟是一个投机的市场。因此，在这种情况下，询价对象在初步询价时进行低报价，而在累计投标时又以超出初步询价时的报价来进行询价申购，这应是可以理解的。这种做法亦应与诚信无关。相反，倒是在初步询价时的高报价者，如果他们在累计投标时面对低于自己初步询价时报价的询价区间而放弃询价申购，那么，这种行为就真的令人难以理解了，是真正的失信行为，但对此相关规定里却没有加以禁止。因此，有关诚信询价的规定同样有待于进一步完善。上海证券报皮海洲
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